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昨(zuo)日英伟达财报发(fa)布后，股价剧烈颠簸，收(shou)盘价狂跌5.46%。
2026开年以来(lai)，全球画风突变！
一个听起来(lai)略显宏大的(de)词，开始频仍涌现：资源民族主义。
全球市场今(jin)后前生意(yi)业务的(de)算力(li)、模型、应用(yong)，伸(shen)张到了(le)更上游——资源。
铜、铝(lu)、黄金、稀土轮番走(zou)强，有色金属指数一路抬升，全球资金重新定价“矿山”和“资源国”。
所谓资源民族主义，并非简朴的(de)限产或涨税，而(er)是资源国通过政(zheng)策手段增强对本(ben)国矿产、能源等天然资源的(de)控制，提高本(ben)土加工比(bi)例(li)、限制原矿出口、推动(dong)当地建厂，以此最大化(hua)本(ben)国长处的(de)一种战(zhan)略挑选。此前津(jin)巴布韦宣(xuan)告限制锂矿原矿出口，要求在当地加工；印尼在镍(nie)矿上早已(yi)走(zou)在前面；拉(la)美铜资源政(zheng)策趋紧…
这些并非孤立事件，而(er)是全球资源政(zheng)策收(shou)紧的(de)缩(suo)影。
过去科技(ji)海潮的(de)红利，险些会合在终端(duan)品牌和芯片巨头。算力(li)的(de)光(guang)环属于英伟达，消耗(hao)电子的(de)利润(run)归于苹果。
市场倏忽(hu)意(yi)想到，AI不再只是多数科技(ji)公司的(de)“印钞机”，而(er)是一场席卷全家当链的(de)本(ben)钱再分配(pei)。
因而(er)，上游开始反击。三星存储对苹果大幅涨价，核心零部件厂协商价本(ben)领抬升，原材料代(dai)价不断走(zou)强。
资源民族主义，素质(zhi)上就是资源国不愿再做“低价矿石供应者(zhe)”。在AI、电动(dong)车、储能、光(guang)伏等新兴家当迸(beng)发(fa)的(de)时代(dai)配(pei)景下，资源国进展在这轮科技(ji)海潮中分一杯羹，通过限制供应、提高附加值、强化(hua)家当链布局，推动(dong)资源代(dai)价和国度议价本(ben)领的(de)重估。
有色金属板块(kuai)因此走(zou)出一波凌厉(li)行情。
有色金属狂飙(biao)。厦门钨业、中钨高新、江钨装备、翔鹭钨业、章源钨业、北(bei)方稀土、东方钽业均创(chuang)出汗青新高。
消息面上，春节后质(zhi)料代(dai)价持续攀(pan)升。中钨在线数据显示，2月25日，钨粉已(yi)突破1800元/kg，较客岁初涨469.6%，较本(ben)年初涨66.7%；仲钨酸铵（APT）更是冲至110万(wan)元/吨的(de)新高度，较客岁初涨超400%。
有色金属ETF持续下跌。工业有色ETF万(wan)家、有数金属ETF、矿业ETF、有色ETF鹏华、有色金属ETF、有色ETF华宝(bao)年内涨超25%。
现在市场有色金属类ETF有21只，跟踪8大指数，个中有色ETF大成(159980)跟踪的(de)是上期(qi)有色金属指数，为商品型ETF，其(qi)余(yu)20只均为股票型ETF对应7个分歧(qi)指数。
有色金属成为近两年市场抢手行业，资金也在借道ETF流入。个中，有色金属ETF(512400)年内净流入136.93亿元，有色金属ETF基金(516650)年内吸金88.6亿元。
(本(ben)文内容均为客观数据信(xin)息排列，不构成任何投资发(fa)起）
有色金属主题ETF行业的(de)分布上以铜、铝(lu)和黄金为主。
CS稀金属占(zhan)比(bi)前三的(de)行业则是稀土、铜和锂，完全不含铝(lu)和黄金，有数金属的(de)属性更强。
工业金属指数相(xiang)比(bi)于其(qi)他指数黄金含量很低，更聚焦于铜、铝(lu)和稀土。
从近一年收(shou)益(yi)看，有色矿业第(di)一，工业有色次之，有色金属、国证(zheng)有色、细分有色、CS稀金属与中证(zheng)有色在收(shou)益(yi)较为接近，近一年涨幅均超120%。
有色金属有哪些细分赛道？本(ben)轮迸(beng)发(fa)的(de)缘故原由是甚么(me)？风险在哪？
1.有色金属的(de)分类
严酷来(lai)说，有色金属是指除铁(tie)、铬、锰之外(wai)的(de)所有金属。依照用(yong)途和属性，大致可以分成几类。
第(di)一类是贵金属，比(bi)如黄金、白银、铂。它们兼具金融属性与部份工业属性。黄金更偏偏向(xiang)避险和货(huo)币储备，白银则同时受光(guang)伏和电子家当影响。
第(di)二(er)类是工业金属，比(bi)如铜、铝(lu)、锌。这些金属广泛应用(yong)于电力(li)系统、基建、制造(zao)业和交通运(yun)输，是现代(dai)工业社会的(de)基础材料。铜被称为“电气化(hua)的(de)血液”，铝(lu)则在轻量化(hua)和新能源领域饰演重要角色。
第(di)三类是能源金属，比(bi)如锂、钴、镍(nie)。它们直接绑定新能源汽车、电池和储能家当。
第(di)四类是有数金属与稀土，包括钨、钼、镓以及各类稀土元素，主要服务于高端(duan)制造(zao)、兵工、电机和半导体等领域。
2.本(ben)轮有色迸(beng)发(fa)的(de)缘故原由是甚么(me)？
黄金的(de)下跌，核心在于去美圆化(hua)趋势强化(hua)、地缘冲突频发(fa)以及全球央行持续增持储备。
白银的(de)逻辑更庞大。一方面它具有贵金属属性，受情绪驱动(dong)；另一方面光(guang)伏装机扩大、AI硬件需求增长，又强化(hua)了(le)其(qi)工业属性，使其(qi)成为“两重定价”的(de)品种。
铜的(de)下跌，则直接映射电气化(hua)时代(dai)的(de)扩大。AI数据中心、电网(wang)进级(ji)、新能源汽车，增加铜的(de)使用(yong)强度。而(er)矿山资源开支长时间不敷，新增供应释放(fang)节奏偏偏慢，供需错配(pei)的(de)预期(qi)被市场缩(suo)小(xiao)。
铝(lu)同样受益(yi)于新能源汽车、光(guang)伏和储能扩大。但供应端(duan)受能耗(hao)指标、环保政(zheng)策等约束，产能扩大并非完全自在，致使代(dai)价涌现弹(dan)性。
稀土的(de)逻辑更偏偏向(xiang)战(zhan)略安全。高性能电机和兵工需求抬升，加之资源国增强出口经管，使其(qi)在家当链中的(de)话语(yu)权明显增强。
3.有何风险？
第(di)一，是宏观风险。有色金属素质(zhi)上还是周期(qi)资产，如果全球经济(ji)放(fang)缓，制造(zao)业与投资活动(dong)降温，对铜、铝(lu)等工业金属需求下滑。
第(di)二(er)，是供应释放(fang)风险。代(dai)价高企会安慰产能投放(fang)，一旦新增供应会合释放(fang)，能源金属等品种可能涌现阶段性过剩。
第(di)三，是流动(dong)性与政(zheng)策风险。黄金若地缘风险和缓、美圆走(zou)强，避险溢价回落；白银因金融属性更强，颠簸率也更大。稀土等战(zhan)略资源若政(zheng)策环境(jing)变化(hua)，同样会激发(fa)代(dai)价剧烈颠簸。
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