存储芯片和半导体装备板块领(ling)涨(zhang)方向大幅下跌，长(chang)光彩芯、长(chang)盈通涨(zhang)超14%，杰(jie)华特涨(zhang)超12%，利通电子、可川科技等多股涨(zhang)停。

半导体装备ETF易方达(159558）涨(zhang)3.23%，科创芯片设(she)计ETF易方达(589030）涨(zhang)2.84%。这一波(bo)半导体板块下跌中(zhong)，聚焦下游的(de)半导体质料装备近一年涨(zhang)幅领(ling)跑同类指数。

消(xiao)息面上，半导体家当链迎来新一轮(lun)超级涨(zhang)价潮。

不止一家机构以为，受AI需求迸发(fa)和供给增加滞(zhi)后影响，上半年存储芯片的(de)涨(zhang)幅将远(yuan)超预(yu)期。存储巨子SK海力士经管层之前(qian)就断言：全球存储芯片短缺将持续至2030年前(qian)后，行(xing)业晶(jing)圆供给缺口凌驾(jia)20%。

野村阐明指出，预(yu)计2026年二季(ji)度DRAM和NAND代(dai)价将环比离别暴涨(zhang)51%和50%，远(yuan)超此前(qian)预(yu)期的(de)6%和20%。

存储行(xing)业正加速转向长(chang)期协议(yi)模式，供给短缺预(yu)计将持续至2028年初。盘中(zhong)股价创下新高的(de)佰维存储日前(qian)通告即表现，与某存储原(yuan)厂签下15亿美(mei)元的(de)保价条(tiao)约，答应(ying)采(cai)购期总计24个月。

行(xing)业景气(qi)宇持续上升并(bing)非局部现象，AI算力迸发(fa)与新动力汽车加速渗出推进功率、模拟(ni)芯片及(ji)主动元器件需求激增，叠加供给端结构性紧缩(suo)与产能限定(ding)，构成(cheng)全链条(tiao)涨(zhang)价周期。

成(cheng)熟制程晶(jing)圆代(dai)工厂联电、世界先进、力积电等最快4月起调(diao)升报价，幅度最高达一成(cheng)乃至更多。德州仪(yi)器、恩智浦、英飞凌等国际芯片设(she)计大厂也计划自4月1日起上调(diao)部分产物售价，其中(zhong)德州仪(yi)器部分产物涨(zhang)幅最高可达85%。

值得一提的(de)是，本年前(qian)两个月我国集成(cheng)电路(lu)出口额呈现出非常大的(de)结构变(bian)更。

2026年1-2月，我国集成(cheng)电路(lu)出口额达到433.2亿美(mei)元，同比猛涨(zhang)72.6%，但出口量只涨(zhang)了13.7%。这一比拟(ni)就很(hen)明显了，那(na)就是“价”的(de)贡献要高于“量”。

这意味着国产半导体正快速向全球价值链高端攀升，出口结构已从低端芯片转向高附加值的(de)AI芯片、车规级芯片、高端存储等。

同时，集成(cheng)电路(lu)出口额占(zhan)我国总出口的(de)比重已经达到6.6%，成(cheng)为出口的(de)核心支柱。比拟(ni)一下，同期汽车出口增速67.1%，占(zhan)总出口的(de)4.1%。

02、 Token=词元

除涨(zhang)价，近期家当端催化不断。3月25日至27日，我国(上海)国际半导体博(bo)览会(hui)进行(xing)，有望成(cheng)为窥察(cha)行(xing)业风(feng)向、链接全球资源(yuan)的(de)重要窗口。

SEMI我国表示，预(yu)测2026年，全球半导体市场范围预(yu)计将冲破9750亿美(mei)元，同比增幅达26.3%，逼近万亿美(mei)元大关。

2026年，Token变(bian)成(cheng)了AI圈的(de)一个热词，英伟达黄仁勋开(kai)口钳口都离不开(kai)Token，现在它有了自己的(de)中(zhong)文名称。

在我国发(fa)展高层论坛2026 年年会(hui)上，国度数据(ju)局局长(chang)刘烈宏正式明确 Token 中(zhong)文译名为 “词元”，其是毗邻技能供授与贸易需求的(de)结算单(dan)位，为贸易模式的(de)落地提供了可量化的(de)可能。

他指出，2024年年初，我国日均Token调(diao)用量为1000亿；到2025年底，跃升至100万亿；本年3月，已冲破140万亿。

两年增进超千(qian)倍，调(diao)用大模子本领(ling)对Token斲丧的(de)体量增进是如(ru)此的(de)惊人。

迥殊是去年，Vibe Coding、龙虾Agent等AI产物形态的(de)涌(yong)现，让词元斲丧的(de)加速率成(cheng)倍放大。

到了本年体感更加深入，一季(ji)度国产大模子公司不断调(diao)整订(ding)价，股价在港股迅速翻倍。1 月尾(wei)以来，乃至有某家大模子公司创下20天(tian)收入超出2025年全年总收入的(de)业绩(ji)纪录。3月份(fen)头部互(hu)联网(wang)大厂也相继拿出类“龙虾”形态产物，频频在云(yun)办(ban)事上发(fa)力。

回归(gui)到投资层面，目前(qian)除站在风(feng)口上的(de)模子应(ying)用公司之外，最直接受害的(de)，莫过于Token调(diao)用量迸发(fa)带来的(de)底层芯片需求激增，以致于整个芯片家当的(de)产能结构产生了调(diao)整和挤(ji)压，引发(fa)告终构性的(de)短缺，最后呈现出来就是涨(zhang)价。

再看(kan)下游，围绕Token的(de)数字家当链加速构成(cheng)，黄仁勋表示较量争论机正变(bian)化成(cheng)Token创收“工厂”，这些工厂生产出来的(de)商(shang)品即为人们愿意消(xiao)费的(de)Token。一条(tiao)新的(de)数字家当链正在构成(cheng)，而半导体芯片就是犹如(ru)水泥砖瓦一样的(de)底子设(she)施。

此外，以后我国半导体家当正处于"国产替换"的(de)枢纽窗口期，去年国内(nei)晶(jing)圆代(dai)工厂产能行(xing)使率已经拉到历史(shi)高位，叠加"保护性政策"的(de)强力支撑，构成(cheng)不可逆的(de)家当上升周期。

根据(ju)《我国半导体家当白皮书2025》数据(ju)，我国半导体自给率从2019年的(de)15%提拔至2024年的(de)28%，但仍有72%依赖进口，国产替换空间庞大。

另一端，政策保护上也在持续倾斜，国度大基(ji)金及(ji)各级地方当局的(de)持续注资，重点投向装备和质料环节，旨在打通全家当链。在枢纽底子设(she)施（如(ru)电网(wang)、通讯、政务）范畴，对国产芯片的(de)采(cai)购优先级大幅提拔，为本土企业提供了坚实的(de)收入底子和新增定(ding)单(dan)。

我们窥察(cha)发(fa)明，芯片板块本年3月以来开(kai)启一波(bo)快速调(diao)整，资金逆势流入相干ETF。

其中(zhong)，近20个生意业务日，半导体装备ETF易方达(159558)获资金净流入2.29亿元，科创芯片设(she)计ETF易方达(589030)获资金净流入1.21亿元。

科创芯片设(she)计ETF易方达(589030)跟踪上证科创板芯片设(she)计主题指数，该指数与Toekn调(diao)用相干的(de)AI芯片相干度最高，其中(zhong)数字芯片设(she)计权重占(zhan)比达到77.1%，模拟(ni)芯片设(she)计占(zhan)比约17.2%；单(dan)日涨(zhang)跌幅上限为20%，弹性大。

半导体装备ETF易方达(159558)跟踪中(zhong)证半导体质料装备主题指数，半导体装备占(zhan)比62.6%、半导体质料占(zhan)比23.8%，成(cheng)份(fen)股笼盖光刻机、蚀刻机、薄膜堆积装备及(ji)硅片、光刻胶等枢纽环节龙头企业，北方华创+中(zhong)微公司权重超26%，符(fu)合国产替换的(de)时代(dai)旋律。

半导体装备ETF易方达联接基(ji)金(A/C:021893/021894)为场外布局半导体的(de)投资者提供了便捷工具。

03、 尾(wei)声

回想(xiang)历史(shi)，每(mei)次科技反动都离不开(kai)集成(cheng)电路(lu)的(de)支撑，AI家当的(de)发(fa)展将继承驱动半导体需求持续增进。

视角再放大一些，亚洲的(de)半导体家当集群依附中(zhong)日韩台四地的(de)互(hu)补(bu)劣势，构成(cheng)了全球最完整的(de)半导体生态体系，在AI算力芯片、先进制程、存储、装备质料等核心环节都占(zhan)有难以替换的(de)计谋职位，代(dai)表企业三(san)星、台积电、SK海力士都获得资金的(de)认可。

在我国推进技能自力更生，下游芯片需求持续强劲的(de)背景下，国内(nei)芯片制造商(shang)持续扩大产能，半导体装备和芯片厂商(shang)正处在风(feng)口的(de)交汇(hui)处。（全文完）

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