01 AI算力+地缘冲(chong)突，引爆全球刚需

过(guo)去，柴油发电机(ji)是数据中心里“平时用不上，出事不能少”的备(bei)胎，而现在，它成了(le)AI算力建设从规划(hua)阶段就要锁定产能的核心刚需。

AI大模型(xing)的全球竞赛，本质上是一场电力的竞赛。

行业测算显示(shi)，2025年北美四大云厂(chang)商资本开支(zhi)合计预计达3400亿美元，同比增长49%，其中超(chao)60%将投(tou)向AI算力与数据中心建设。

而AI算力的爆发，直接让数据中心的用电需求(qiu)出现了(le)量(liang)级式的跳涨。

一台搭载英伟达H200芯片的智算机(ji)柜，功率达到35kW，是传统(tong)通用服(fu)务器机(ji)柜的近6倍。

功率密度的大幅(fu)提升，意味着备(bei)用电源的功率需求(qiu)也要同步增长，对应的柴油发电机(ji)组采购量(liang)、采购金额均实现大幅(fu)跃升。

更(geng)关键的是，根据国内数据中心设计规范与全球通用行业标准，除最低等级的小(xiao)型(xing)机(ji)房外，其余所有数据中心都必须配备(bei)柴油发电机(ji)组作为备(bei)用电源，且必须执行N+X甚至2N冗余配置。

数据中心的供电系统(tong)，是“电网+UPS+柴油发电机(ji)组”的铁三角组合。

电网是主力供电系统(tong)；

UPS是短时应急(ji)备(bei)电，市电中断时可在毫秒级完成切换供电，但电池容量(liang)有限；

柴油发电机(ji)则是长时备(bei)电的唯一解(jie)决方案，必须在UPS电量(liang)耗尽前完成启动(dong)并稳定供电，只要有充足的柴油储备(bei)，就能实现长时间持续(xu)满负荷供电。

北美电网的升级速度，完全跟不上AI算力的建设速度。

美国弗吉尼亚州作为全球最大的数据中心集群地，当地电网公(gong)司已明确表态，2026年之前没有多余的电力容量(liang)给新(xin)的数据中心；得州、亚利桑那州等算力热门(men)区域，也纷纷暂停了(le)新(xin)数据中心的电网接入审(shen)批。

在电网接入受限的背景下，柴油发电机(ji)组成了(le)科(ke)技巨头保障算力集群运行的重要补充方案。

它不仅是传统(tong)意义上的备(bei)用电源，更(geng)在特定场景下承担起(qi)填补电网供电缺口的角色。

行业测算显示(shi)，2024年国内AIDC 2MW机(ji)组需求(qiu)约(yue)3500台，2025年预计飙升至6000台，而卡特彼勒、MTU、科(ke)勒这些海外厂(chang)商合计产能仅约(yue)2700台，供给远(yuan)小(xiao)于需求(qiu)，行业供不应求(qiu)的格局还(hai)将持续(xu)加剧。

02 供需错配之下，国产替代破局

北美缺电不是短期问题，AI算力的需求(qiu)增长更(geng)是长期趋势，柴发的高景气(qi)度具备(bei)强持续(xu)性(xing)。

行业预测，全球数据中心发电机(ji)市场空间将从2023年的30亿美元，增长到2030年的120亿美元，年复合增速高达22%；国内市场更(geng)具爆发力，2025年国内柴发市场规模将达到125亿元，同比增长53%，2028年有望达到182亿元。

更(geng)能印证行业长期景气(qi)度的，是柴油机(ji)行业的结构性(xing)变(bian)化。

2024年我国柴油发动(dong)机(ji)总销量(liang)493.1万台，同比下降3.7%，全行业随商用车周期波动(dong)下行，但发电用柴油机(ji)销量(liang)41万台，同比增长16%，占比从2021年的5%提升至8%，是柴油发动(dong)机(ji)需求(qiu)中少数逆势高速增长的下游赛道。

其中数据中心已成为国内柴油发电机(ji)组最大的下游应用场景，按(an)销售(shou)额口径占比超(chao)64%，且单台均价(jia)高达220万元，远(yuan)超(chao)行业平均78万元/套的水平，进一步放大了(le)行业增长空间。

柴油发电机(ji)组的产业链核心壁垒，在于上游的柴油发动(dong)机(ji)，其成本占柴发机(ji)组总成本的60%-70%，直接决定了(le)产品(pin)的性(xing)能与可靠性(xing)。

过(guo)去三十(shi)年，这个(ge)行业一直被(bei)外资巨头牢(lao)牢(lao)垄断。

2024年中国数据中心用柴油发动(dong)机(ji)市场，康明斯、MTU、卡特彼勒、三菱四家外资品(pin)牌合计市占率高达90%，整机(ji)市场中国产化率仅17%，国产替代空间极为广阔。

但手握垄断地位的外资巨头，扩产意愿与扩产能力均明显受限。

一方面(mian)，柴发发动(dong)机(ji)的制造需要上百种(zhong)零部件，涡轮增压器等核心零部件高度依(yi)赖博世、霍尼韦(wei)尔(er)等供应商，扩产需要上下游全产业链同步配合，扩产周期长达2-3年，根本跟不上AI需求(qiu)的爆发速度；

另一方面(mian)，对康明斯、卡特彼勒这些巨头来说，数据中心用柴发只是其业务的一个(ge)小(xiao)分支(zhi)，船舶、航空、工(gong)程机(ji)械才是其基本盘(pan)，让它们(men)难以(yi)贸然加大扩产力度。

外资巨头的扩产滞后，恰恰给国产厂(chang)商留出了(le)替代窗(chuang)口。

过(guo)去国产替代进展(zhan)缓慢，核心原因是国产大马力发动(dong)机(ji)的技术和外资品(pin)牌差距(ju)较大，无法通过(guo)下游高端客户的验证，而现在这个(ge)核心壁垒正逐步被(bei)打破。

潍柴通过(guo)收购法国博杜安(an)，拿到了(le)大缸径发动(dong)机(ji)的核心技术，如今研(yan)发的M33/M55系列发动(dong)机(ji)，已完全适配数据中心2MW高功率机(ji)组；

玉(yu)柴与全球巨头MTU成立(li)合资公(gong)司，相(xiang)关系列发动(dong)机(ji)累计交(jiao)付超(chao)2000台，产品(pin)性(xing)能已达到外资主流(liu)水平，2025年出货量(liang)有望突破700台。

相(xiang)比外资品(pin)牌，国产厂(chang)商还(hai)有三大优势：同功率机(ji)组价(jia)格低10%-15%的成本优势，3-6个(ge)月对比12-18个(ge)月的交(jiao)付速度优势，还(hai)有7×24小(xiao)时的本地化服(fu)务优势。

03 三大主线，布局产业红利

站在投(tou)资视角，行业正处于“全球需求(qiu)爆发+供给严重错配+国产替代加速”的三重红利期，黄金发展(zhan)期才刚刚开始。

布局需聚焦产业链核心环节(jie)，避开无技术、无订单的纯题材(cai)标的，抓准三大高确定性(xing)主线。

第一条主线，是自(zi)主主机(ji)厂(chang)，这是壁垒最高、盈利弹(dan)性(xing)最大的环节(jie)。

行业的核心壁垒在发动(dong)机(ji)，谁掌(zhang)握了(le)自(zi)主发动(dong)机(ji)技术，谁就能在这轮国产替代里拿到最大的红利。

这类企业不仅能享受行业需求(qiu)爆发的红利，还(hai)能通过(guo)进口替代实现市场份(fen)额的快速提升，长期成长逻辑最硬，核心关注潍柴、玉(yu)柴。

第二条主线，是头部OEM集成商，这是业绩最先兑现的环节(jie)。

如果说自(zi)主主机(ji)厂(chang)是长期主线，那头部OEM厂(chang)商就是短期最确定的方向。

这些厂(chang)商深耕数据中心领域十(shi)余年，与三大运营商、华为、字节(jie)跳动(dong)等头部客户深度绑定，订单获取能力极强，同时能锁定稀缺的外资发动(dong)机(ji)产能，业绩将在报表端率先迎来爆发，核心关注科(ke)泰电源、泰豪科(ke)技、苏美达。

第三条主线，是核心零部件厂(chang)商，这是确定性(xing)最高的环节(jie)。

不管(guan)是外资厂(chang)商还(hai)是国产厂(chang)商，只要扩产，就需要采购核心零部件。

这类企业有极高的认证壁垒，一旦进入头部厂(chang)商的供应链，就能持续(xu)享受全行业高景气(qi)带来的需求(qiu)增长。

而行业后续(xu)的核心看点，主要集中在三个(ge)方面(mian)。

一是国产替代的持续(xu)落地，后续(xu)运营商、互联网大厂(chang)的招(zhao)标会持续(xu)向国产厂(chang)商倾斜，行业国产化率有望快速提升。

二是量(liang)价(jia)齐升下的业绩集中兑现，这是板块(kuai)短期最核心的催化。

三是出海市场的第二增长曲线，这是行业长期的增量(liang)来源。

04 结语

正如格隆汇研(yan)究院(yuan)长期跟踪产业趋势所秉持的观点：真(zhen)正的产业机(ji)会，往往藏在那些被(bei)大众忽(hu)视、却被(bei)产业资本疯狂加码的环节(jie)里。

在AI这场席(xi)卷全球的产业革命里，我们(men)总习惯于追(zhui)逐最耀眼(yan)的明星赛道，从大模型(xing)到GPU，从光模块(kuai)到液冷，却常常忽(hu)略了(le)一个(ge)最朴素的商业逻辑：再先进的技术，也离不开最基础的能源保障。

就像(xiang)19世纪(ji)的加州淘(tao)金热，最终赚得盆满钵满的，从来不是九死一生的淘(tao)金者，而是那些卖牛仔裤、卖铁锹的卖水人。

柴油发电机(ji)，就是AI淘(tao)金热里，那个(ge)最不起(qi)眼(yan)却最刚需的“卖水人”。

对于投(tou)资者而言，当前正是布局数据中心备(bei)用电源赛道长期红利的关键窗(chuang)口。

我们(men)持续(xu)跟踪全球算力供电与柴发全产业链，不仅聚焦核心标的的订单、产能与业绩变(bian)化，更(geng)从技术壁垒、竞争格局、政(zheng)策(ce)导向、地缘形(xing)势等多维度，深度挖掘行业结构性(xing)机(ji)会。

另外，2026年3月10日（下周二），格隆汇研(yan)究院(yuan)院(yuan)长将带领格隆汇各行业首席(xi)研(yan)究员为大家带来大场直播活动(dong)——“马年牛市继续(xu)？”，精彩内容不容错过(guo)！

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