何明科用“模式验证、高速(su)增长”概括2025年结果，重申公司核心价(jia)值主张；臧珞琦(qi)则拆解利润改善来源，其中(zhong)AI赋能降(jiang)本增效效果明显，四季度单次(ci)问诊成本同比下降(jiang)约45%，公司总费率同比下降(jiang)4.6个百分点至(zhi)30.6%。

企业康健管理营业实现疾速(su)增长，管理式医(yi)疗模式得到初(chu)步验证

2025年，安然好医(yi)生企业康健管理（B端）营业成为公司重要增长领域，遭到市场较多关注。当期(qi)该营业服(fu)务企业客户数量超6700家，同比增长83.1%；带动全年GMV约36.3亿元，实现营业支出13.06亿元，同比增长40.6%。

正在功绩发布会上(shang)，何明科对该营业的商业逻辑(ji)进行(xing)了阐释，将委(wei)托额、GMV、支出及利润的递进关系形容为逐步灌溉的效应，相干价(jia)值最终将传导至(zhi)市场及投资者。他透露表(biao)现，企业健管营业的运营特性为先锁定企业端预支费委(wei)托额，再据(ju)此搭(da)建服(fu)务能力并转化为实际(ji)医(yi)疗康健服(fu)务消耗，构成从支付、服(fu)务到红利的漏斗(dou)模型。

该营业的核心竞(jing)争力表(biao)现正在差异化服(fu)务供给方面。报告期(qi)内，公司为企业客户供应定制化解决计划，服(fu)务范例包(bao)罗驻场医(yi)务室、数字企业康健看板、7×24小时家庭医(yi)生问诊等。同时，公司旗下“安然医(yi)健付”展码一键(jian)支付服(fu)务已(yi)覆盖7.7万家药(yao)店，进一步美满员工医(yi)疗康健消耗支付链(lian)路(lu)。

何明科正在功绩发布会上(shang)以某大型城市地铁公司为例，介绍了企业到店服(fu)务的落地模式：通过远程大屏(ping)对接(jie)一线城市优良医(yi)疗资源，缓(huan)解地区医(yi)疗资源分配不均问题；正在企业外(wai)部设立医(yi)务室，搭(da)配驻场医(yi)生及相干装备供应即时诊疗服(fu)务；结合企业所属(shu)行(xing)业特性开(kai)展定制化康健培训，相干服(fu)务人员均完成专业抢救培训并取得认证，可向企业员工供应相应救助服(fu)务。

针对商保协同（F端）营业11%的增速(su)低于(yu)公司整体营业13.7%增速(su)的情况，何明科透露表(biao)现，部分营业增速(su)低于(yu)整体平均水平属(shu)于(yu)一般现象，营业规模越大，越容易涌(yong)现此类情况。他以为，F端营业表(biao)现与金融行(xing)业整体发展水平相符，而B端营业的疾速(su)增长，是公司结构新增长偏向的结果。

从行(xing)业发展角度，何明科以为医(yi)疗、养老及企业康健管理行(xing)业市场空间广(guang)阔。其中(zhong)，企业康健管理行(xing)业当前规模约5000亿元，未来无望增长至(zhi)4万亿元。同时他说起，相干政策导向积(ji)极，企业对员工康健管理的认知产生转变，从以往将体检等相干服(fu)务视作(zuo)社会义务，逐步转变成具备正向投资回报的市场行(xing)为。

此外(wai)，公司正在商保协同营业领域持续推进医(yi)险协同模式立异：面向重疾险、医(yi)疗险等保障类客户推出“安有护”“安有医(yi)”康健服(fu)务计划；为财产管理类高净值客户推出“御享国医(yi)”计划，供应国医(yi)大师一对一面诊服(fu)务；居(ju)家养老服(fu)务已(yi)覆盖全国100座城市，获得相干服(fu)务资格的客户超24万人。数据(ju)显示，持有医(yi)疗康健权(quan)益的客户寿(shou)险新单件均金额提拔1.5倍，持有居(ju)家养老权(quan)益的客户寿(shou)险新单件均金额提拔4.6倍，医(yi)险协同模式的商业价(jia)值得到验证。

AI赋能推动公司毛利改善，单次(ci)问诊成本单季度同比下降(jiang)45%。

正在功绩发布会上(shang)，“AI”是涌(yong)现频次(ci)较高的关键(jian)词(ci)之一。

臧珞琦(qi)正在表(biao)明毛利率增速(su)高于(yu)支出增速(su)时，将AI科技应用列为三大驱动因素(su)之首。她透露表(biao)现，2025年AI对公司毛利的间接(jie)贡献接(jie)近(jin)8000万元，占毛利总额的4.5%。正在客户粘性与服(fu)务利用率提拔的背景下，公司依托多模态疾病知识图谱和智能分诊引擎，构建全病程AI协同诊疗体系，该体系深度应用于(yu)导诊、诊前筛查及诊间决策环节，对提拔医(yi)生医(yi)疗服(fu)从起到推动感化。以2025年四季度为例，单次(ci)问诊成本同比下降(jiang)约45%。

关于(yu)管理费率的改善，臧珞琦(qi)补充说明，得益于(yu)数字化经营管理水平的提拔，和AI作(zuo)业、AI代码天生、AI办公等对象对前中(zhong)背景营业流程的重塑(su)，管理费率较上(shang)年下降(jiang)2.3个百分点。她同时透露，公司采用AI天生代码替代人工开(kai)发，目前AI天生代码的占比处于(yu)行(xing)业领先水平。销(xiao)售(shou)费率方面，尽(jin)管全年正在企业健管客户拓展上(shang)追(zhui)加投入超4000万元，但因为渠道拓客服(fu)从提拔、企业客户续约率维持正在较高水平，销(xiao)售(shou)费率反而同比下降(jiang)0.7个百分点。

产品层面，公司持续迭代多模态技术底座“安然医(yi)博通”医(yi)疗大模型，和面向关键(jian)医(yi)疗场景的5大医(yi)疗垂域模型，并推出名医(yi)数字两全、AI家庭医(yi)生、AI养老管家等核心产品。AI医(yi)生可精准(zhun)诊断的疾病超1.13万种，辅(fu)助诊疗精确(que)率达95.1%。此外(wai)，庞(pang)大疾病多学科会诊辅(fu)助平台已(yi)正在乳腺(xian)癌等病种中(zhong)落地应用，计划精确(que)率接(jie)近(jin)90%。2025年全年，AI医(yi)生利用人数接(jie)近(jin)1200万人次(ci)，“AI+真人医(yi)生”模式实现对安然集团所有个人客户的全覆盖。

针对外(wai)界关于(yu)AI医(yi)疗竞(jing)争格局的发问，何明科明确(que)了公司的定位。他透露表(biao)现，多数AI企业的模式是“拿着锤子(zi)找钉子(zi)”，而安然好医(yi)生则是“攥着票子(zi)找场子(zi)，开(kai)着车子(zi)找搭(da)子(zi)”。他表(biao)明，公司正在AI医(yi)疗领域的差异化优势首要表(biao)现正在三点：一是“AI+真人医(yi)生”的融合模式，AI侧重提拔服(fu)从，真人医(yi)生供应情绪价(jia)值与专业推断，二(er)者构成互补而非替代关系；二(er)是依托安然集团多年积(ji)累的金融医(yi)疗数据(ju)，AI可基于(yu)用户汗青用药(yao)记录、体检报告等信息，供应更精准(zhun)的个性化建议；三是线上(shang)线下一体化的服(fu)务生态，公司已(yi)构建起覆盖5100家互助医(yi)院、24万家药(yao)店的遍(bian)及线下网络。

何明科同时夸(kua)大，公司对AI的定位不但限于(yu)成本操纵。他透露表(biao)现，科技应秉承向善理念，不但用于(yu)降(jiang)低成本，还应借助AI这一先进生产力创造支出，同时帮助医(yi)生为患者供应更优良的服(fu)务。这一表(biao)述与臧珞琦(qi)的财务解读构成呼应，即AI不但降(jiang)低了问诊成本，还通过提拔医(yi)生服(fu)务人效，对毛利增长起到了实质性推动感化。

展望未来，臧珞琦(qi)透露表(biao)现，公司将正在2026年加大人工智能领域的投入，推动AI能力进级(ji)，并将其应用拓展至(zhi)更多医(yi)疗康健场景。她称，公司正在AI领域的投入并非面向资本市场的展现，而是切实用于(yu)提拔用户服(fu)务体验。同时，她对公司红利的可持续性给出明确(que)预期(qi)：自2024年上(shang)半年实现红利以来，三个报告期(qi)的净利润复合增长率已(yi)达59%；短时间内，公司将通过持续提拔毛利、优化费率释放利润空间，中(zhong)长期(qi)则以双(shuang)位数稳(wen)态净利率为目标。