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汹涌新闻记者 宋一聪
2026年3月2日，小米(mi)集团(tuan)正式发布2025整年及第四季度业绩，一份刷新多项纪录的年报正式表(biao)态。整年总(zong)营收达(da)到4573亿元，同比增(zeng)进25%；经调整净利(li)润392亿元，同比大幅增(zeng)进43.8%；毛利(li)润历史上初次突破千亿大关，三(san)大核心(xin)目标同步创(chuang)下历史新高。
以(yi)智能电动汽车、AI为代表(biao)的立异营业支出首破千亿，成为拉动集团(tuan)前行(xing)的全新增(zeng)进引擎，增(zeng)进动能正式从(cong)单一手机驱动，切换为汽车+AI双轮驱动、手机稳固基本盘(pan)、IoT与互联网营业强力托底的全新款式。高端化战略周全落(luo)地(di)，“人车家(jia)全生态”价值连续释放，长时(shi)间主(zhu)义投入迎(ying)来集中(zhong)兑现，小米(mi)正以(yi)更强劲的姿态，迈入更具(ju)想象空间的全新成长阶(jie)段。这(zhe)意味着，小米(mi)的增(zeng)进动能，正正在从(cong)单一的手机驱动，切换为“汽车+手机双引擎、IoT+互联网稳底盘(pan)”的全新款式。
营业结构质(zhi)变(bian)：汽车营业撑(cheng)起第二增(zeng)进曲线
2025年小米(mi)业绩的核心(xin)亮点，没有只是(shi)范围再(zai)攀(pan)新高，更是(shi)增(zeng)进结构的基础性子变(bian)，集团(tuan)发展(zhan)从(cong)范围扩张走向高质(zhi)量增(zeng)进，营业韧性与红利(li)效率同步提拔。正在巨大的营业基数上，小米(mi)依然完(wan)成25%的营收同比增(zeng)速，经调整净利(li)润增(zeng)速更是(shi)远超营收增(zeng)速，经营质(zhi)量、产物结构与红利(li)程度完(wan)成全方位优化，显现出极(ji)强的发展(zhan)韧性。
智能电动汽车及AI等立异营业整年支出突破千亿，达(da)1061亿元，同比暴增(zeng)223.8%，年度经营收益初次转正至9亿元。第四季度，该分(fen)部支出增(zeng)至372亿元，营收占(zhan)比达(da)32%，与手机营业的差距正正在迅速缩小。
与此同时(shi)，手机营业稳中(zhong)有进，整年支出1864亿元，出货量一连五年稳居环球(qiu)前三(san)。国内方面，据第三(san)方数据，2025年小米(mi)智能手机销量升至第二，市占(zhan)率达(da)16.6%，同比提拔0.7个百分(fen)点；国际市场方面，智能手机出货量正在环球(qiu)58个国家(jia)和区域(yu)排名前三(san)，70个国家(jia)和区域(yu)排名前五。
IoT与生存消费产物营业整年支出1232亿元，同比增(zeng)进18.3%，创(chuang)历史新高；互联网服务营业整年支出374亿元，同比增(zeng)进9.7%，同样创(chuang)下历史新高。截至2025岁尾，小米(mi)AIoT平台连接设备数达(da)10.79亿台，具(ju)有五件及以(yi)上IoT设备的用户数达(da)2270万；小爱同砚月活(huo)泼用户数达(da)1.60亿，同比增(zeng)进16.7%。
高盛正在最新研报中(zhong)指出，小米(mi)作为环球(qiu)第三(san)大智能手机品牌以(yi)及抢先(xian)的消费级(ji)AIoT平台，正在“人车家(jia)全生态”战略推进下，仍处(chu)于一个将连续多年的生态扩张早期阶(jie)段。稳健的资产负债表(biao)、强大的生态整合能力，以(yi)及凭借范围效应和对(dui)电动车供给链的深度到场所(suo)形成的本钱优势，正正在连续提拔小米(mi)正在电动车范畴的合作力和吸引力。
手机稳、汽车强、IoT与互联网托底——小米(mi)的增(zeng)进结构，已(yi)完(wan)成了(le)从(cong)单一引擎到多引擎驱动的质(zhi)变(bian)。
高端化周全突破：手机站(zhan)稳高端，汽车显现国际气力
自小米(mi)品牌诞生以(yi)来，如何走通高端化之路一直都是(shi)品牌面对(dui)的最大课(ke)题(ti)。而正在2025年，小米(mi)正在高端化战略上完(wan)成了(le)手机与汽车的双双突破。
作为首个被环球(qiu)著名模拟驾驶平台GT邀请设计的中(zhong)国品牌，小米(mi)携手GT发布了(le)Xiaomi Vision Gran Turismo，并表(biao)态MWC，劳(lao)绩极(ji)高关注度，小米(mi)汽车高端气力获得国际认可(ke)。这(zhe)意味着中(zhong)国汽车工业设计和立异已(yi)可(ke)以(yi)和环球(qiu)顶尖(jian)品牌并驾齐驱。
新一代小米(mi)SU7于3月19日发布后，同样劳(lao)绩了(le)巨大关注度，开售34分(fen)钟锁单突破1.5万台，开售3天(tian)锁单突破3万台。小米(mi)以(yi)更靠近真实销量的锁单数据面向市场，并给予(yu)用户72小时(shi)锁单犹豫期，显现出更从(cong)容的销售节奏和更强的底气。
招银国际正在研报中(zhong)认为，新一代SU7凭借规格(ge)升级(ji)确立了(le)合作优势，其功效升级(ji)和电池续航(hang)能力提拔，正在高端电动汽车市场极(ji)具(ju)合作力，延续了(le)上一代的强劲势头，估计高端市场份额将连续增(zeng)进。摩根士(shi)丹利(li)则(ze)更为间接地(di)指出，小米(mi)汽车将获得成功，而这(zhe)一点正正在被连续考证。
AI周全落(luo)地(di)：从(cong)“人车家(jia)”到“物理(li)天(tian)下”
若(ruo)是(shi)说汽车是(shi)小米(mi)2025年最显性的增(zeng)进引擎，那(na)么AI就是(shi)谁人正正在蓄积势能、即将释放的隐形引擎。
2025年，小米(mi)研发投入331亿元，同比增(zeng)进37.8%，靠近整年利(li)润程度。研发人员总(zong)数达(da)25457人，同比增(zeng)进20.1%。过去五年（2021-2025），小米(mi)已(yi)累计投入研发1055亿元。
2025年，小米(mi)正在AI范畴的进度肉眼可(ke)见(jian)。近期，小米(mi)一举发布三(san)款面向Agent时(shi)代打造(zao)的自研大模型——旗舰基座(zuo)模型Xiaomi MiMo-V2-Pro、全模态大模型Xiaomi MiMo-V2-Omni和语音(yin)大模型Xiaomi MiMo-V2-TTS，这(zhe)是(shi)小米(mi)迈向AGI时(shi)代的紧张一步。雷军(jun)正在发布会上透露(lu)表(biao)现，小米(mi)正在AI范畴上相对(dui)对(dui)照低调，实际希望可(ke)能比人人看到的要快许多。
Xiaomi MiMo-V2-Pro是(shi)小米(mi)推出的首个万亿级(ji)参数MoE模型，专(zhuan)为Agent时(shi)代而生。早前的测试阶(jie)段，Xiaomi MiMo-V2-Pro上线环球(qiu)API平台OpenRouter后没有到一周，拿下调用量周榜第一。德意志银行(xing)正在研报中(zhong)指出，这(zhe)三(san)款模型体(ti)现了(le)小米(mi)试图完(wan)成对(dui)传统对(dui)话范式的跨越——从(cong)代码生成迈向自主(zhu)执行(xing)的智能体(ti)。
往常正在人工智能行(xing)业已(yi)有一个普遍(bian)共(gong)鸣：模型只是(shi)出发点，运(yun)用才是(shi)关键。小米(mi)具(ju)有环球(qiu)抢先(xian)的丰富生态入口(kou)，从(cong)手机到智能家(jia)居，从(cong)汽车到机器人，AI落(luo)地(di)的场景十分(fen)完(wan)善。
正在手机上，小米(mi)正式发布移动端Agent产物Xiaomi miclaw，并开启小范围封闭测试，激(ji)发广泛热议。它是(shi)小米(mi)MiMo大模型构建的AI交(jiao)互测试产物，探索模型从(cong)“对(dui)话能力”向“零碎级(ji)执行(xing)能力”落(luo)地(di)。正在智能家(jia)居范畴，小米(mi)正在MWC上周全展(zhan)示(shi)智能家(jia)居未来探索计划(hua)Xiaomi Miloco，它是(shi)小米(mi)MiMo大模型正在真实生存空间的首个运(yun)用落(luo)地(di)，推进AI从(cong)屏幕走入生存空间。
正在汽车上，由大模型赋能的小米(mi)汽车端到端辅助(zhu)驾驶（HAD）迎(ying)来庞大架构升级(ji)，全新推出了(le)小米(mi)XLA认知大模型，具(ju)备更多模态、更高效、更可(ke)控三(san)大特性，标志着小米(mi)智能辅助(zhu)驾驶从(cong)“数据驱动”迈入“认知驱动”的全新范式。XLA认知大模型的能力来源(yuan)于小米(mi)自研的物理(li)AI基座(zuo)模型——MiMo-Embodied，正在业内初次打通了(le)“辅助(zhu)驾驶”和“具(ju)身机器人”两大使命，赋予(yu)零碎强大的说话和空间推理(li)能力。
正在具(ju)身智能范畴，小米(mi)先(xian)后表(biao)露(lu)了(le)多项关键结果(guo)：阶(jie)段性研讨(tao)结果(guo)TacRefineNet公布、机器人VLA大模型Xiaomi-Robotics-0开源(yuan)。本年3月，小米(mi)人形机器人正式走入小米(mi)汽车工厂“练习”，正在自攻(gong)螺母上件工站(zhan)中(zhong)一连自主(zhu)运(yun)转3小时(shi)，两侧同时(shi)安(an)装成功率达(da)到90.2%，同时(shi)满意了(le)最快76秒的产线生产节奏请求，为推进大范围运(yun)用迈出了(le)关键一步。
花旗正在研报中(zhong)对(dui)小米(mi)AI营业的潜正在价值进行(xing)了(le)估算(suan)：基于国内1.87亿的智能手机月活(huo)用户，假定其中(zhong)10%为愿意领取月费（10元以(yi)上）的付用度户，并给予(yu)30倍P/S估值，该AI营业无望产生670亿元或以(yi)上的估值。
AI、机器人、汽车、智能制造(zao)加快走向融合，已(yi)是(shi)没有可(ke)逆转的家(jia)当趋向。小米(mi)凭借正在硬核技能、智能生态和智能制造(zao)范畴的周全布局和优势积存，已(yi)形成奇特合作优势。小米(mi)透露(lu)表(biao)现，未来五年，研发投入还将加码至2000亿元，未来三(san)年AI范畴投入至多600亿元。中(zhong)信(xin)证券认为，跟着公司正在大模型、智能驾驶、手机芯片等行(xing)业研发连续加码，小米(mi)无望成为中(zhong)国最有代表(biao)性的AI及硬核科技企业之一。
结语
2025年，是(shi)小米(mi)增(zeng)进动能切换的关键一年。
手机、汽车和AI这(zhe)三(san)条线正正在交(jiao)织成一个越来越清(qing)楚的故事(shi)：小米(mi)正正在构建的，没有是(shi)单一产物的抢先(xian)，而是(shi)“人车家(jia)全生态”的零碎性合作壁垒。AI让这(zhe)个生态更智能，汽车让这(zhe)个生态更广漠，手机让这(zhe)个生态更稳固，IoT和互联网让这(zhe)个生态更有韧性。
给小米(mi)一些时(shi)间，未来还会有更大惊喜。
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