美伊冲突(tu)要进一步升级，那就应该是要走到美国派出地面部队。

从一个理性(xing)角度来说(shuo)，美国要做出这个决策比较难(nan)。

往时间久远的案例(li)有美国深陷伊拉(la)克和阿(a)富汗的经(jing)验教(jiao)训，往时间近的看，俄罗斯(si)至今仍然陷在乌克兰泥潭中（中东和委(wei)内瑞拉(la)这几年的巨变，也(ye)有俄罗斯(si)深陷泥潭无暇外顾的连锁反应）。

伊朗人口9000多万，比伊拉(la)克、阿(a)富汗、乌克兰要大的多，虽然有亲美的阶层存在，但武(wu)装力量是一直在反美的力量手上(shang)。

美国要是真像伊拉(la)克那样，准备(bei)派地面部队去搞定伊朗，实现政权更换，那也(ye)许真打开了我们做出另一行动的窗口期(qi)。

鉴于(yu)美国过去以及俄罗斯(si)当前的经(jing)验教(jiao)训，美国出动地面部队去搞事的可能性(xing)很低。而不出动地面部队，伊朗短期(qi)变天的可能性(xing)也(ye)很低。

另一方面，伊朗也(ye)难(nan)搞出大的报复，与美国实力差距(ju)摆在那里，与美国本(ben)土也(ye)不接壤。

打美国在中东地区的军事基地也(ye)不能造成很大的伤(shang)害，炸到邻国一些非军事区，还会引起周围国家的不满。

双方都搞不定对方，维持对轰(hong)也(ye)没(mei)有太多意义，互相没(mei)有突(tu)破(po)性(xing)的成果。

持续对轰(hong)一段时间后，重新谈判的概(gai)率更大。

从现在流出的传闻看，已经(jing)有一些谈判的信号在释放(fang)，只(zhi)是还在反反复复，今天的油(you)价也(ye)随这些信息而起起伏伏。

关于(yu)这个冲突(tu)上(shang)，大家可以继续观察油(you)价走势。现在互联网世界，信息满天飞，信息可以是假的，但油(you)价是用真金白银砸出来的，是最(zui)真实的反应。

02 投资(zi)的主线逻辑依然没(mei)变

尽管(guan)美伊冲突(tu)可能不会进一步升级，但地缘政治(zhi)的风险并没(mei)有就此解除，相反，它依然在继续深化演进。

虽然当前地缘的风险事件(jian)是发生在俄乌、中东、南美，但决定着当前全球演化的依然是中美两个国家的较量。

在中国和美国没(mei)有找(zhao)到一个新的相处平(ping)衡点之前，地缘政治(zhi)风险的演进不会停止。

中国和美国是天生的竞争对手，都拥(yong)有广阔的土地，都拥(yong)有庞(pang)大的人口，都拥(yong)有丰(feng)富的自然资(zi)源(yuan)，都处在合适的气候带。这是美国过去不曾遇到过的挑战者，真正的旗鼓相当。

随着中国经(jing)济及军事实力的增强，必然伴随美国与日俱增的不安全感，这点不依赖我们做什么而会被(bei)改变。

这种与日俱增的不安全感，也(ye)必然催(cui)生美国相应的遏制举措，也(ye)必然伴随中国相应的应对措施，也(ye)就必然伴随双方不信任感的日益上(shang)升。

随之而来的，维护自身的供应链安全就是势在必行的。

上(shang)游资(zi)源(yuan)，是原材料的起点，又因为地理上(shang)的分布天然就存在供应链脆弱性(xing)，自然就成了角逐点。

各方为了供应链安全，不介(jie)意成本(ben)增加相应资(zi)源(yuan)的战略储备(bei)（比如由(you)90天增加到180天），是上(shang)游资(zi)源(yuan)价格上(shang)涨的最(zui)大逻辑（美元信用和AI对电(dian)力需求(qiu)是另两个因素）。

另外，上(shang)游资(zi)源(yuan)的行情还蔓延到了化工、以及工程机械板块，这些可以理解为是一个整体，不过上(shang)游资(zi)源(yuan)的逻辑最(zui)硬(ying)。

这个供应链安全逻辑并不会因为美伊冲突(tu)能不能进一步升级而改变，它会伴随中美的长(chang)期(qi)对抗（旗鼓相当就决定了双方找(zhao)到新平(ping)衡点的时间会很长(chang)），中间可能因为中美有一些缓和而反复。

最(zui)近的一个观察窗口就是特朗普访华，双方会达成什么，这是上(shang)游资(zi)源(yuan)股一个阶段性(xing)的观察窗口。

03 其他(ta)板块何去何从？

除了上(shang)游资(zi)源(yuan)这条线，今年其他(ta)板块的行情到目前为止是非常难(nan)做的，不管(guan)是科技，还是消费，还是医药，还是金融，不独(du)是中国如此，美国也(ye)是如此。

大家看今年主要市场的指数行情，最(zui)强就是韩国、中国台湾地区以及日本(ben)，这主要是它们握着最(zui)强的AI硬(ying)件(jian)——存储和台积电(dian)，而美股指数其实也(ye)已经(jing)滞(zhi)涨半年了，至于(yu)恒科，则(ze)是垃圾中的战斗(dou)机，往下(xia)已经(jing)跌了25%有余。

这个位置(zhi)，美伊黑天鹅令指数加速下(xia)跌，风险进一步释放(fang)，如果美伊不再升级，是可能迎来阶段性(xing)反弹的，尤其是新低复新低的港股。

这里大家就再观察几天美伊形势好了，配合着油(you)价去看，就如上(shang)面说(shuo)的，信息可能是假的，油(you)价不会说(shuo)慌。

但在选反弹板块时，也(ye)是得有个优(you)先顺序的。

消费是很难(nan)排前列的，虽然它们的位置(zhi)很低。

可以看一下(xia)上(shang)周五(wu)盘后消费发的业绩快报（石头科技、华熙生物、珍酒李渡、锦波生物），真的是没(mei)法看，没(mei)有营收，没(mei)有利润。

所以，如我们以前反复跟大家说(shuo)的，消费耐心等3、4月的业绩雷落地再说(shuo)。

考虑当前这种地缘下(xia)，科技依然会是上(shang)游资(zi)源(yuan)外的另一条可以选择的线。

像美国在委(wei)内瑞拉(la)和伊朗这种斩(zhan)首行动，星链低轨卫(wei)星星座发挥了非常核心的支撑作(zuo)用。

星链这个玩意，商业价值和军事价值都拉(la)满了。

国内在商业航天这一块必然会加大投入，寻求(qiu)突(tu)破(po)的。

这个方向还有一家核心公司正在IPO，都是板块的行情催(cui)化点。

半导(dao)体、人形机器人这些方向也(ye)是未来要继续大力搞的方向。

这些科技板块唯独(du)有个麻烦就是现在只(zhi)有预期(qi)，真正离业绩兑现还要时间，只(zhi)炒预期(qi)估值容易非常高，高到一定程度没(mei)有业绩来消化就很难(nan)再进一步，因而科技板块现在主要是轮动。

今天我动，明天你动，不再有趋势性(xing)的突(tu)破(po)行情。做这个方向要注意这个轮动。

至于(yu)港股，尤其是许多人关注的恒科，现在图形走的这么难(nan)看，至少先等它的图走出一个震荡平(ping)台再说(shuo)（或者干脆一个风险事件(jian)令它跌透，一天暴跌7、8个点那种）。

港股一弱势就容易没(mei)有流动性(xing)，没(mei)有流动性(xing)就会更加放(fang)大它对风险事件(jian)的敏感度。港股的互联网，港股的创新药，都应该等美伊局势更明朗时再决策。

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