不外，原本“箭在弦上”的调价(jia)却迟迟未落地。3月以来，国际金价(jia)涌现连续(xu)回调，带动国内细(xi)软价(jia)格同步下跌。消费者李(li)先生表示，他春节在某金店买的一款黄金手镯(shu)，已经亏了8000元。

3月23日，周大福官网显示，当日足细(xi)软品(pin)报价(jia)为1375元/克，较1月尾高点1706元/克，下跌331元/克。

金价(jia)震动下行，也让(rang)“一口(kou)价(jia)”产物(wu)的涨价(jia)预(yu)期涌现不确(que)定性。很多消费者在社交平(ping)台提(ti)问：“一口(kou)价(jia)”细(xi)软还要涨？

多品(pin)牌跟(gen)涨，周大福“一口(kou)价(jia)”涨价(jia)延缓

自上周以来，国际金价(jia)持续(xu)回调，3月23日连续(xu)跌势，年内涨幅已基础回吐。当日，多家黄金品(pin)牌同步下调零售价(jia)，周大福报1375元/克，周六福报1370元/克，六福珠宝报1373元/克，中国黄金报969元/克，单(dan)日跌幅均靠近5%；较1月尾高点，主流品(pin)牌价(jia)格累计(ji)下跌约277元至331元/克，跌幅约20%。

近日，贝壳财(cai)经记者屡次访问北京周大福门店了解到，现在新标签已陆续(xu)到店，但具体调价(jia)时候仍未明确(que)。有贩卖人(ren)员表示，“需(xu)等待公司统一关(guan)照”。

3月23日，周大福官方(fang)客服回应记者称，产物(wu)价(jia)格会受(shou)原材料(liao)、经营本钱、市场情况等因素的影响，基于国际金价(jia)的波动调整，公司决意延缓本次定价(jia)类价(jia)风(feng)格整的时候。

进入2026年，随着金价(jia)高位震动，多家品(pin)牌已率先上调一口(kou)价(jia)产物(wu)价(jia)格。个中，周生生、潮宏基前后上调“一口(kou)价(jia)”产物(wu)价(jia)格，涨幅广泛在10%—20%，部分单(dan)品(pin)涨价(jia)上万元。古(gu)法黄金品(pin)牌宝兰、琳朝分别于1月尾和2月初完成涨价(jia)；老铺黄金则(ze)在2月28日启动2026年首轮涨价(jia)，涨幅在20%—30%之间。

周大福在2025年也曾三(san)次调整定价(jia)黄金产物(wu)价(jia)格。对此，周大福方(fang)面此前回应称，定价(jia)黄金产物(wu)主要依据质料(liao)本钱、生产损耗及(ji)经营本钱综合制(zhi)定，并设有监测机制(zhi)，凭据金价(jia)变更适时调整零售价(jia)。

业内认为，黄金珠宝涨价(jia)不但受(shou)本钱驱动，也与品(pin)牌计(ji)谋密切相关(guan)。近年来，随着行业竞争加重(zhong)，周生生、潮宏基等品(pin)牌持续(xu)加码“一口(kou)价(jia)”产物(wu)，君佩、宝兰等新锐品(pin)牌亦广泛采纳定价(jia)模式。周大福也正加速转型，包括持续(xu)关(guan)闭低效加盟店、提(ti)拔定价(jia)首饰占比，试(shi)图让(rang)黄金从“按克卖”走向“按件卖”，并进一步向奢侈品(pin)逻辑靠拢。

“行业定价(jia)逻辑正在重(zhong)塑，‘一口(kou)价(jia)’已成为部分品(pin)牌的重(zhong)要利润来源。”要客研(yan)究院院长周婷表示，但若是(shi)品(pin)牌还没有创建自力(li)于金价(jia)的“护城河”，过度押注“一口(kou)价(jia)”存在风(feng)险：金价(jia)一旦下行，销(xiao)量和利润都可能受(shou)挫(cuo)。

她指出，黄金珠宝行业正向“一口(kou)价(jia)”主流化转型，经过“一口(kou)价(jia)”解脱金价(jia)束缚、创建溢价(jia)能力(li)。但现在多数品(pin)牌的“一口(kou)价(jia)”产物(wu)仍依附金价(jia)波动，高红利更多靠金价(jia)下跌和保值需(xu)求支撑。一旦金价(jia)走低，溢价(jia)模式受(shou)压，“行业分化将加重(zhong)，头部品(pin)牌可借一口(kou)价(jia)稳住利润，中小品(pin)牌可能被淘(tao)汰。”

撑起高毛利，定价(jia)首饰贩卖额占比超三(san)成

近年来，“一口(kou)价(jia)”产物(wu)已成为周大福的重(zhong)要红利支撑。

财(cai)报显示，2026财(cai)年上半年（2025年4月至9月），包括故宫系列、传(chuan)福及(ji)传(chuan)喜系列等在内的定价(jia)产物(wu)贩卖额到达34亿(yi)港元，内地定价(jia)首饰零售贡献(xian)占比由上年同期的27.4%提(ti)拔至31.8%。周大福方(fang)面表示，在定价(jia)首饰占比提(ti)拔及(ji)金价(jia)下跌的双重(zhong)支撑下，集团毛利率维持在30%以上。

周大福2026财(cai)年上半年完成营收389.9亿(yi)港元，同比下降约1.1%；归母净利润25.3亿(yi)港元，同比增进0.16%。贩卖显示方(fang)面，内地直营零售点同店贩卖增进2.6%，加盟零售点同店贩卖增进4.8%；香港及(ji)澳门同店贩卖增进4.4%。

周大福方(fang)面屡次提(ti)到，2026财(cai)年上半年，高毛利的定价(jia)首饰贩卖动力(li)强劲。财(cai)报显示，期内集团定价(jia)黄金首饰营业额达114亿(yi)港元，同比增进9.3%；个中，内地市场定价(jia)黄金首饰平(ping)均售价(jia)升至6300港元，同比增进18.9%。

近年来，周大福业绩(ji)持续(xu)承压。2025财(cai)年，公司完成营业额896.56亿(yi)港元，同比下降17.5%。尽管经营溢利同比增进9.8%至147.46亿(yi)港元，但归母净利润仍同比下滑9.0%至59.16亿(yi)港元。受(shou)黄金珠宝零售情况整体承压影响，占集团营业额超八成的内地市场营业额同比下降16.9%，同店贩卖下滑19.4%；香港及(ji)澳门市场同店贩卖亦下降26.1%。

数量巨大的加盟门店，一定程度拖累周大福业绩(ji)。数据显示，周大福门店数量从2021年的4400多家增进至2024年的7400余家。随着加盟门店占比提(ti)拔，周大福整体红利能力(li)遭到影响，公司毛利率从2021财(cai)年的28.6%下降至2024财(cai)年的20.5%。

近两年，周大福忍痛“断(duan)臂”，对门店网络(luo)举行优化调整。停止(zhi)2025年9月尾，公司半年内净关(guan)闭600多家门店，较2024年3月尾淘(tao)汰约1500家。

门店结构调整与本钱控制(zhi)渐渐显现效果，2026财(cai)年上半年，周大福毛利率维持在30%以上，处于历史(shi)较高程度。公司表示，经过门店优化及(ji)严格的本钱经管，集团经营溢利率同比提(ti)拔30个基点至17.5%，创近五年新高。

行业分化加重(zhong)，周大福押注高端化

在黄金珠宝行业竞争持续(xu)加重(zhong)的配(pei)景下，对周大福而言，仅靠加速促进“一口(kou)价(jia)”产物(wu)战略远远不敷。

已往两年，国际金价(jia)持续(xu)走高，行业内部的分化也愈发(fa)明显。一方(fang)面，部分企业在金价(jia)下跌周期赚得盆(pen)满钵满；另一方(fang)面，一些品(pin)牌却在高本钱与需(xu)求波动中承压。

与此同时，国内高端黄金品(pin)牌悄(qiao)然崛起，老铺黄金、琳朝珠宝、君佩、宝兰，这些名字渐渐成为现象级国潮。以老铺黄金为例，公司最(zui)新红利预(yu)告显示，估计(ji)2025年贩卖额将超过300亿(yi)元，净利润靠近50亿(yi)元，支出和净利润均增逾两倍，成为行业内增进最(zui)为迅猛的品(pin)牌之一。

在新兴高端品(pin)牌的打击下，作为传(chuan)统行业龙头的周大福也开始重(zhong)新审视自身定位，加速促进战略转型。

已往一年多，周大福一方(fang)面关(guan)闭低效门店、结构体验型门店，提(ti)拔黄金产物(wu)的设计(ji)溢价(jia)与工艺附加值，并扩(kuo)展毛利率更高的定价(jia)产物(wu)占比；在品(pin)牌层面，渐渐向奢侈品(pin)逻辑靠拢，以强化品(pin)牌抽(chou)象和溢价(jia)能力(li)。

今年3月，周大福珠宝集团宣布，任命谢鼎鸿（David Tse）出任环球创意总监。谢鼎鸿曾担任爱马仕上海创意总监，是(shi)该(gai)品(pin)牌首位常驻巴黎总部之外的创意负责人(ren)。周大福方(fang)面表示，此次任命是(shi)推动品(pin)牌升级和国际化结构的重(zhong)要举措之一。因而可知，周大福进展借助其在奢侈品(pin)德业的经验，强化品(pin)牌设计(ji)能力(li)，促进高端化转型。

事实上，周大福的高端化尝试(shi)早已开始，2025年6月，公司推出首个高等珠宝系列“和美东方(fang)”，被视为品(pin)牌向奢侈珠宝领域迈出的重(zhong)要一步。同年，周大福在香港投入千万元打造品(pin)牌旗舰店，并在内地多个焦(jiao)点乡村的优质商(shang)圈推出全新设计(ji)门店，以更靠近奢侈品(pin)牌的抽(chou)象举行展现。公司方(fang)面称，新抽(chou)象门店在贩卖显示上广泛优于传(chuan)统门店。

从行业发(fa)展趋势看，高端化已成为黄金珠宝企业的重(zhong)要方(fang)向。随着消费升级和文(wen)明自大提(ti)拔，具有设计(ji)与工艺特点的黄金产物(wu)正遭到更多年轻消费者喜爱。业内估计(ji)，到2030年，中国高端黄金珠宝市场范围有望冲破3000亿(yi)元，利润空间与需(xu)求波动性均明显高于传(chuan)统按克重(zhong)贩卖的产物(wu)。

周婷认为，周大福近年来的高端化计(ji)谋方(fang)向精确(que)，也是(shi)国内最(zui)有潜力(li)发(fa)展为中式奢侈品(pin)牌的品(pin)牌之一。同时，她也指出，若要真正迈向奢侈品(pin)牌，周大福必须刚强促进“一口(kou)价(jia)”模式，把定价(jia)焦(jiao)点从“黄金克重(zhong)”转向“品(pin)牌价(jia)值、设计(ji)价(jia)值和文(wen)明价(jia)值”，让(rang)消费者为品(pin)牌买单(dan)，这是(shi)从“贵金属加工商(shang)”向奢侈品(pin)牌转型的必经之路。

不外，她也强调，现在周大福的高端化更多依附“高端元素拉动溢价(jia)和销(xiao)量”，尚未形成真实的奢侈壁垒。“要完成奢侈化，需(xu)要经过限量款、独家设计(ji)和高定服务(wu)打造稀缺性，维护价(jia)格长期波动，淘(tao)汰打折(she)，同时聚焦(jiao)焦(jiao)点高端客群，构建独属于自己的中式奢侈品(pin)牌文(wen)明，创建和国际奢侈品(pin)牌的差别化竞争优势。”

新京报贝壳财(cai)经记者 曲(qu)筱艺

编纂 王进雨

校(xiao)对 柳宝庆