过去两年间，超长(chang)期特别国债凭借20至(zhi)50年超长(chang)期限、低成本、中(zhong)央统筹等优势，精准匹配(pei)了重(zhong)大项目、设备更新、消费提振等长(chang)周期、大投入、惠长(chang)远领域的资金需求。

看“两重(zhong)”领域——2024年，中(zhong)国安排超长(chang)期特别国债7000亿元用于1465个“两重(zhong)”项目建设，支持城市地下管网更新改(gai)造(zao)超过8万公里、长(chang)江沿线城市污水(shui)管网建设改(gai)造(zao)1.3万公里、“三北”沙化土(tu)地综合治理等近(jin)4000万亩等，全(quan)年完成投资超过1.2万亿元。2025年，用于“两重(zhong)”建设的超长(chang)期特别国债资金规模进一步增加到8000亿元，支持了1459个“硬投资”项目建设。

截至(zhi)去年底，超长(chang)期特别国债资金支持的“两重(zhong)”项目已覆盖新型城镇化、粮食安全(quan)、社会民生等多个领域。在新型城镇化方面，主要包括燃气(qi)、供排水(shui)、供热等城市地下管网建设改(gai)造(zao)及相关(guan)运行(xing)维(wei)护管理机制(zhi)的健全(quan)。在粮食安全(quan)方面，安徽淠史杭、四(si)川都江堰、内(nei)蒙古河套等千万亩级特大型灌区(qu)现代化改(gai)造(zao)，构建集中(zhong)连片粮食生产(chan)基地。在社会民生方面，支持人(ren)口流入重(zhong)点城市新建和改(gai)扩建高中(zhong)664所，新增普通高中(zhong)学位超过100万个；支持改(gai)造(zao)病房1.5万间，改(gai)善群众就医条件；推(tui)动超过30个“双(shuang)一流”高校新校区(qu)进入大规模建设阶段，加快补齐高校学生宿舍等短板，改(gai)善基本办学条件。在长(chang)江沿线重(zhong)大交通基础设施方面，推(tui)进三峡水(shui)运新通道、沪渝蓉沿江高铁、武(wu)汉至(zhi)重(zhong)庆高速公路等重(zhong)大交通基础设施建设，完善长(chang)江干(gan)流综合立体交通网。

看“两新”领域——中(zhong)国于2024年安排3000亿元超长(chang)期特别国债资金，其中(zhong)1500亿元支持工业、用能、交通运输、老旧电(dian)梯等12个领域设备更新项目超4600个；1500亿元直(zhi)接安排给地方支持消费品以旧换新，带动汽车、家电(dian)、家装、电(dian)动自(zi)行(xing)车等销(xiao)售(shou)额超1.3万亿元。2025年，这(zhe)一资金规模增至(zhi)5000亿元，其中(zhong)3000亿元用于支持消费品以旧换新、2000亿元用于支持设备更新。

国家发展改(gai)革委数(shu)据显示，2025年超长(chang)期特别国债支持设备更新的投资补助资金支持约8400个项目，带动总投资超1万亿元，支撑(cheng)全(quan)年设备工器具购置投资同比增长(chang)11.8%，拉动全(quan)部投资增长(chang)1.8个百(bai)分点。2025年，超3.6亿人(ren)次申领消费品以旧换新补贴，带动相关(guan)商品销(xiao)售(shou)额超2.6万亿元，直(zhi)接拉动社会消费品零售(shou)总额增长(chang)0.6个百(bai)分点。

财政(zheng)部副部长(chang)廖岷(min)表示，超长(chang)期特别国债资金支持消费品以旧换新，用“真金白(bai)银”补贴居民消费、带动相关(guan)商品销(xiao)售(shou)，一大批(pi)绿色、低碳、智(zhi)能产(chan)品加快进入居民生活，在不断提高居民生活品质的同时，也促进了经济转(zhuan)型发展。

今(jin)年规模与去年持平

从规模看，今(jin)年中(zhong)国发行(xing)的超长(chang)期特别国债达1.3万亿元，与去年相当。其中(zhong)，直(zhi)接支持“两重(zhong)”“两新”的国债资金达1.25万亿元，包括8000亿元支持“两重(zhong)”、2000亿元支持大规模设备更新、2500亿元支持消费品以旧换新；同时安排500亿元（加上其他预算资金500亿元，共1000亿元）支持设立财政(zheng)金融协同促内(nei)需专项资金，进一步放大支持效应(ying)。

如何看待这(zhe)组数(shu)字？

中(zhong)国财政(zheng)科学研究院(yuan)院(yuan)长(chang)杨志勇认为，今(jin)年超长(chang)期特别国债发行(xing)规模达1.3万亿元，与2025年持平，这(zhe)一水(shui)平是合适的，体现了财政(zheng)政(zheng)策更加积(ji)极(ji)这(zhe)一要求，也符合持续支持“两重(zhong)”“两新”的要求。中(zhong)国税务(wu)学会副会长(chang)张连起(qi)则表示，2026年，更加积(ji)极(ji)的财政(zheng)政(zheng)策表现为总量加力、工具多元。合理安排赤(chi)字、专项债和超长(chang)期特别国债形成了政(zheng)策组合拳，重(zhong)点支持“两重(zhong)”“两新”，将(jiang)有效拉动内(nei)需。

从投向看，预算报告明确，今(jin)年将(jiang)统筹用好超长(chang)期特别国债、专项债券、中(zhong)央预算内(nei)投资等资金，聚焦新质生产(chan)力、新型城镇化、人(ren)的全(quan)面发展等重(zhong)点领域，提高投资质量和效益。

具体看，针对(dui)“两重(zhong)”建设，将(jiang)安排8000亿元超长(chang)期特别国债资金，坚持自(zi)上而下、注重(zhong)软硬结合，分类适当提高中(zhong)央投资补助标准，更好体现国家战略意图；针对(dui)“两新”政(zheng)策实施，将(jiang)安排2500亿元超长(chang)期特别国债资金支持消费品以旧换新，调整(zheng)优化补贴范围和标准，继续支持汽车报废和置换更新、家电(dian)以旧换新、数(shu)码和智(zhi)能产(chan)品购新，促进扩大商品消费；安排2000亿元超长(chang)期特别国债资金用于支持大规模设备更新，降低项目投资额门槛，加大对(dui)中(zhong)小企业设备更新支持力度。

这(zhe)一部署也得到海外关(guan)注和肯定。德国“中(zhong)国平台”网站报道称，今(jin)年安排超长(chang)期特别国债2500亿元支持消费品以旧换新，体现出中(zhong)国政(zheng)府工作报告十(shi)分关(guan)注国内(nei)消费。德国联邦外贸与投资署上海联络处首席代表科琳娜·阿贝勒评价，中(zhong)国政(zheng)府希望创造(zao)更长(chang)期的消费激励措施。

目前，2026年第(di)一批(pi)936亿元超长(chang)期特别国债支持设备更新资金已经下达，支持工业、能源电(dian)力、教育、医疗、住宅老旧电(dian)梯等领域约4500个项目，带动总投资超过4600亿元；同时，采取直(zhi)接向地方下达资金的方式，继续支持老旧营运货(huo)车报废更新、新能源城市公交车更新、老旧农机报废更新。此外，2026年约2200亿元“两重(zhong)”建设项目清单也已按(an)程序提前下达、先行(xing)开工实施。

路透社报道称，今(jin)年首批(pi)936亿元人(ren)民币超长(chang)期特别国债资金的下达，将(jiang)支持设备更新，成为中(zhong)国提振经济举措的一环。彭博社网站报道，国际投资者预计中(zhong)国将(jiang)扩大超长(chang)期特别国债发行(xing)，以支持扩内(nei)需和稳(wen)增长(chang)。

持续释放政(zheng)策效能

项目跟着(zhe)规划(hua)走，资金跟着(zhe)项目走。超长(chang)期特别国债资金还用在哪些项目？

在“两重(zhong)”领域，超长(chang)期特别国债资金将(jiang)用于“办好强国建设、民族复兴进程中(zhong)的一系列(lie)大事难事”。

据了解，相关(guan)资金将(jiang)重(zhong)点支持科技(ji)自(zi)立自(zi)强、未来产(chan)业发展、农业转(zhuan)移人(ren)口市民化、城市地下管网管廊建设改(gai)造(zao)、长(chang)江经济带生态环境保护、长(chang)江沿线重(zhong)大交通基础设施、西(xi)部陆海新通道建设、高标准农田(tian)建设、高等教育提质升级等方面任务(wu)。全(quan)年项目清单将(jiang)于今(jin)年6月底前完成下达。记者注意到，其中(zhong)部分领域如未来产(chan)业、高标准农田(tian)、城市地下管网管廊、长(chang)江经济带生态环境保护等，一直(zhi)是超长(chang)期特别国债资金支持“两重(zhong)”的重(zhong)点领域。

聚焦“两重(zhong)”项目用好相关(guan)资金，还需兼顾“硬投资”和“软建设”。“硬投资”方面，国家发展改(gai)革委今(jin)年将(jiang)组织中(zhong)央企业实施一批(pi)跨区(qu)域跨流域、产(chan)业链供应(ying)链较长(chang)的“两重(zhong)”建设项目，引导更多民间资本参与，积(ji)极(ji)撬动信贷资金，切(qie)实放大“两重(zhong)”效应(ying)。严格工程质量和安全(quan)管理，打造(zao)一批(pi)精品工程。“软建设”方面，国家发展改(gai)革委将(jiang)加强项目审核把关(guan)，尽(jin)早下达全(quan)部项目清单，促进形成项目建设实施和运营维(wei)护长(chang)效机制(zhi)。

在“两新”领域，持续释放政(zheng)策效能，重(zhong)点在于落实好支持范围、补贴标准、实施机制(zhi)等优化措施。

超长(chang)期特别国债资金在支持大规模设备更新方面，将(jiang)更加突出民生保障、安全(quan)能力提升和节能降碳导向，降低项目投资额门槛，扩大政(zheng)策惠及面。在支持消费品以旧换新方面，将(jiang)规范补贴申领和资金审核，提升重(zhong)点消费品“得补率(lu)”，给予地方更多自(zi)主空间，严厉打击(ji)骗补套补和“先涨后补”行(xing)为。

从长(chang)期视角看，如何持续用好超长(chang)期特别国债这(zhe)一财政(zheng)政(zheng)策工具？中(zhong)央财经大学财税学院(yuan)教授白(bai)彦锋认为，应(ying)继续对(dui)新能源等重(zhong)点行(xing)业给予长(chang)期战略支持，推(tui)动新质生产(chan)力在具身智(zhi)能等新赛道取得突破，坚持“以我为主”策略，更好应(ying)对(dui)外部冲(chong)击(ji)和挑战。

北京国家会计学院(yuan)副院(yuan)长(chang)李旭红表示，下一步应(ying)从两方面提升超长(chang)期特别国债的政(zheng)策效能。一是完善项目全(quan)生命周期管理，确保资金精准流向科技(ji)创新、基础设施、民生改(gai)善等重(zhong)点领域；强化预算绩效管理和动态监测，做到“资金到项目、项目见实效”。二是推(tui)动政(zheng)策协同，强化财政(zheng)政(zheng)策与货(huo)币政(zheng)策、产(chan)业政(zheng)策的联动，形成支持实体经济的合力；完善项目储备库、绩效考核与信息公开机制(zhi)，提高资金使用效率(lu)和透明度，确保“借得好、用得准、还得起(qi)”。（本报记者 汪(wang)文正）