1）恒生(sheng)科技排名第一，被净买入(ru)58亿份。但(dan)看变化率(lu)，因为(wei)高基数，份额增幅只有1.9%。

以范围最大的一只为(wei)例，份额增速大不如前，“YYDS”种类又殒落了一个(ge)。

2）份额增进和(he)增幅都明显的是这些(xie)：上证(zheng)指数、中(zhong)证(zheng)1000、标普A股红利、中(zhong)证(zheng)现金流、绿色电力、新能源电池、中(zhong)证(zheng)新能、富时我国(guo)A股自正在(zai)现金流聚焦指数、300红利低波。

以宽基、现金流和(he)红利为(wei)主。

这也和(he)我们近来所(suo)说的方(fang)向同等，结构性行情，YYDS种类一个(ge)接一个(ge)殒落，星辰大海(hai)过后证(zheng)明也不过是新抱团，普通散(san)户掌控行情轮动(dong)太难，宽基多是更好的挑选，不然(ran)“看着指数涨，自己却(que)亏(kui)钱或没跑赢(ying)”很痛苦(ku)。

再激进点，红利、现金流，估值都还正在(zai)公道程度，长期持(chi)有也是胜率(lu)很高的一个(ge)挑选，回调中(zhong)买入(ru)、逢低买入(ru)，那胜率(lu)会再高一些(xie)。

也以代表基金为(wei)例，

上证(zheng)指数ETF正在(zai)这轮回调中(zhong)被连续买入(ru)，跌(die)的越多，买的资金越多。

现金流ETF也是，不管涨照样跌(die)，都有资金连续买入(ru)。

被净赎回较多的主如果(guo)这些(xie)：

1）化工ETF被净赎回99亿份，赎回份额远(yuan)超(chao)其他指数，排名第一，赎回率(lu)是16.4%。

也看下具体情况，

2月下旬(xun)，行情横盘的时间就有人最先赎回了，等到3月份下跌(die)，则是越跌(die)越卖。

往前看，客岁4季度也有一波连续的赎回，但(dan)赎回速度相对较慢。

这波化工行情中(zhong)，提前埋伏进来的资金太多了，赢(ying)利盘范围巨大，逢高出货的动(dong)力很足，这是到场(chang)这轮化工行情必(bi)要注重的地方(fang)。

看基础(chu)面，

上一轮化工行情，股价和(he)基础(chu)面同步，化工产品代价连续下跌(die)，化工指数也连续下跌(die)。

这波则不同，抢跑现象(xiang)严峻，客岁4月到岁尾，化工产品代价还正在(zai)跌(die)的时间，化工指数就正在(zai)抢跑资金的推动(dong)下涨幅明显了。

之后，化工产品缓慢跌(die)价，化工指数迎(ying)来新一轮下跌(die)，已经涨到上一轮行情胸部的地位。

然(ran)后是3月份，因为(wei)油价下跌(die)，化工产品代价直线拉升，接近前几轮的高位，利好兑现是利空，化工ETF里面的赢(ying)利资金也最先疾速撤退，化工指数近来连续下跌(die)。

2）有色、油气也被净赎回较多。

看代表基金份额更改，

1月尾，金价崩盘的时间有资金慌忙跑路。之后，固然(ran)企稳、反弹，但(dan)并没有多少资金流入(ru)，近来因为(wei)行情回调，连续流出。

3）建筑材(cai)料ETF也被赎回较多。

比拟(ni)行情和(he)份额变化，赎回可能也是因为(wei)行情回落，部分赢(ying)利盘止盈(ying)。

之前我们说过建材(cai)的逻辑，

上市建材(cai)企业是行业龙(long)头，营(ying)业主要集中(zhong)正在(zai)一二线城(cheng)市，可能先于地产行业苏(su)醒。

部分建材(cai)龙(long)头的产品已经最先提价，这是行业催(cui)化剂(ji)。

建材(cai)指数处于低位，跑输沪深300的幅度也达到了一个(ge)极(ji)限，存(cun)正在(zai)反转的可能。

还看这几个(ge)条件，建材(cai)指数才刚修复相对沪深300的落后，行情也才走到半山腰，如果(guo)地产行业苏(su)醒，建材(cai)可能另有机会。

02

今天周三，继承发车。跟(gen)着特朗普TACO，伊(yi)朗局势有所(suo)缓和(he)，但(dan)不确定性依然(ran)很大，美股对相关风(feng)险计价不充足，本期暂停买入(ru)。A股回调明显，如果(guo)因为(wei)伊(yi)朗局势好转导致进一步下跌(die)，那黄金坑的可能性很大，本期加大我国(guo)资产买入(ru)比例。

照样先看美股的变化。

连续了之前的趋向，已往一周美股继承跌(die)，标普500又跌(die)了2.38%，能源是唯一下跌(die)的行业，科技行业也继承跑赢(ying)标普500。

面前的逻辑之前表明过，能源受害于伊(yi)朗辩论，科技股有业绩增进，之前也调整过，现正在(zai)的估值并不贵，被认(ren)为(wei)是避险方(fang)向之一。

上图来自Wind

忽略伊(yi)朗辩论的影响，美股回调到这个(ge)地位已经算是能够了，跌(die)破200日均线，估值也较之前大幅下跌(die)，跟(gen)着特朗普连续TACO，本周也小幅反弹，光(guang)复了一些(xie)失地。

但(dan)伊(yi)朗局势另有很大的不确定性，首先美国(guo)还正在(zai)向中(zhong)东地区增派(pai)部队(dui)，其次(ci)以色列有点不逝世不休的意义，不会容易让美国(guo)抽身。

对于特朗普来讲(jiang)，伊(yi)朗辩论已经连续4周，不少国(guo)家原油储备接近耗尽，出现能源缺乏，这是特朗普容忍的极(ji)限，再拖下去，全球经济(ji)阑珊的风(feng)险越来越大，他拖不起，下周就很关键，要么派(pai)空中(zhong)部队(dui)参战，要么就真的灰溜溜的走。

如果(guo)派(pai)空中(zhong)部队(dui)参战，又会有两种效果(guo)：一是顺利办(ban)理伊(yi)朗成(cheng)绩，那对资源市场(chang)来讲(jiang)皆大欢乐；二是堕入(ru)和(he)平泥潭(tan)，那又会增加全球经济(ji)阑珊的风(feng)险。

就现在(zai)的行情来看，美股明显没有订(ding)价全球经济(ji)阑珊的风(feng)险，标普500都新低了，但(dan)VIX还处于和(he)客岁10月、11月类似的地位。如果(guo)战事进展不顺，市场(chang)订(ding)价阑珊风(feng)险，那美股可能会有一跌(die)。

不管效果(guo)怎样，答案可能下周发表，规避风(feng)险，我们本期暂停美股基金的买入(ru)。

上图来自Wind

受伊(yi)朗局势拖累，A股也回调较多，上证(zheng)指数完整回吐了春季躁动(dong)的涨幅。

我们之前说过，回吐春季躁动(dong)涨幅，意味着调整到位。参考“股债性价比”目标，A股相对债券仍有较高性价比，“场(chang)外资金入(ru)市”的故事还能讲(jiang)下去，市场(chang)流动(dong)性充足，下方(fang)承接无力。

再不济(ji)，当风(feng)险事件真的发生(sheng)，市场(chang)比较动(dong)荡之时，某(mou)队(dui)也可能出手(shou)，真的跌(die)下去，黄金坑的概率(lu)很大，我们也于本周正式规复对A股宽基的买入(ru)。红利、现金流等，股息(xi)率(lu)一直很有吸(xi)引力，正在(zai)这轮下跌(die)中(zhong)也回调明显，本期继承买入(ru)。

上图来自Wind

商品方(fang)面，

传统避险资产黄金竟然(ran)被当做(zuo)风(feng)险资产来对待，跟(gen)着伊(yi)朗局势好转，黄金上周创了已往43年来的最大单周跌(die)幅，本周一也因为(wei)“特朗普48小时最后通牒”狂跌(die)，跌(die)破4100美圆/盎司(si)，创调整以来的新低，也跌(die)到了200日均线这一关键支撑位。

黄金之所(suo)以这么惨，一是高油价带(dai)来的通胀压(ya)力低落了美联储降(jiang)息(xi)次(ci)数预期，利空黄金；二是之前涨幅大，赢(ying)利盘多，导致下跌(die)过程中(zhong)兜售压(ya)力也比较大。

但(dan)这只是短时间影响，黄金的大逻辑照样去美圆化，伊(yi)朗辩论实在(zai)是强(qiang)化了这个(ge)大逻辑，本期发车最先买入(ru)以黄金为(wei)主的商品基金。

上图来自Wind

以上是本期发车的全部解(jie)读，文章(zhang)若有提到行情变化，数据均来自wind。上述观点仅代表本材(cai)料制作之时我司(si)结合当时的市场(chang)行情作出的阐明推断，不构成(cheng)任何(he)投资发起，跟(gen)着市场(chang)行情等要素的变化，文中(zhong)的观点会结合现实情况进行调整。

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基金投顾办(ban)事由盈(ying)米基金供应。“懒猫全球设置”风(feng)险等级为(wei)R3，适合C3及以上的投资者；“懒猫全球稳健”风(feng)险等级为(wei)R2，适合C2及以上的投资者。基金投资组合计谋为(wei)其他客户创造(zao)的收益，并不构成(cheng)业绩表现的包管。基金投资组合计谋的风(feng)险特征与单只基金产品的风(feng)险特征存(cun)正在(zai)差异，过往业绩不代表未来表现，如需购买相关产品，请您提前做(zuo)好风(feng)险测评，并根据自身的投资目的、投资限期、投资经验、资产状态(tai)等推断购买与自身风(feng)险等级和(he)承受能力相匹(pi)配基金产品或基金投资组合计谋，自力承担投资风(feng)险。 投资人应该充足了解(jie)基金定期定额投资和(he)零存(cun)整取等储蓄方(fang)式的区别。 定期定额投资是指导投资人进行长期投资、平均投资成(cheng)本的一种简单易行的投资方(fang)式。 然(ran)则定期定额投资并不克不及规避基金投资所(suo)有的固有的风(feng)险，不克不及包管投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方(fang)式。因基金投资照料营(ying)业尚处于试点阶段(duan)，存(cun)正在(zai)因试点资格被取消不克不及继承供应办(ban)事的风(feng)险。文中(zhong)若提及到上市公司(si)仅作为(wei)资讯分享，不构成(cheng)个(ge)股推荐，仅供参考，市场(chang)有风(feng)险，投资需谨慎。