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在(zai)二级市场做(zuo)投资,机构资金的动向往往被视作重要的风向标,其调仓布局不仅能揭示(shi)对行业趋(qu)势(shi)的前瞻判断,也时常勾起广大投资者的探索欲。
就在(zai)昨日,锦富技术(shu)(300128.SZ)发布的投资者关系活动记录表(biao)显示(shi),公司接(jie)受了包括平安资产、中(zhong)银(yin)基金、浙商证券在(zai)内的十余家机构的线上调研。
其中(zhong),就目前市场普遍关注的液冷业务,锦富技术(shu)详(xiang)细(xi)回答其在(zai)液冷业务的最新进(jin)展(zhan)与战略布局。公司表(biao)示(shi),“依托(tuo)深厚的技术(shu)积累(lei),公司成功切入AI服务器液冷赛道并实现稳定(ding)出货,同时前瞻布局了微通道液冷技术(shu)。”
高效散热的“必(bi)选项”
为什(shi)么当前的液冷开始广受市场关注?
这一问题或(huo)许可以从两个方(fang)面探寻到答案。
其一是液冷在(zai)散热上的革命(ming)性(xing)优势(shi)。AI快速迭代发展(zhan)背景,算力需求呈现爆发式增长。但于此同时,每一点(dian)算力的跃升都伴随着惊人的热量爆发——芯片功耗冲破千瓦(wa),机柜(gui)热密度飙(biao)升,传统风冷已触及物理极限。
因此,这场由“热危(wei)机”引发的散热革命(ming),正将液冷技术(shu)从可选项变(bian)为数据中(zhong)心和算力基建(jian)的“生存必(bi)需”。
相比传统风冷,液冷的比热容和导热系数远超空气,有着极高的散热的能力。
另外,更高效、更均(jun)匀的散热,液冷也能确保芯片在(zai)更低、更稳定(ding)的温度下运行,避免因过热降频,从而释放并维持芯片的峰值算力。
液冷的优势(shi)太过明显,它(ta)的需求也因此在(zai)不断扩大,这也是液冷受市场关注的另一个重要原由。
此前高盛便将2025与2026年全球(qiu)服务器冷却(que)市场规模(mo)预期分别上调9%、16%,对应达到79亿美元和140亿美元,并首次引入2027年预测数据176亿美元。
这一修正恰恰反映了对高功率AI服务器数量的更高预期,这类服务器正越来越多地采(cai)用液冷技术(shu)。
就目前实际发生的案例来看,包括英伟达在(zai)内,超威、摩尔线程、壁(bi)韧等国内外主流AI芯片均(jun)在(zai)采(cai)用液冷方(fang)案。
中(zhong)信建(jian)投研报表(biao)示(shi),2025年是服务器液冷的“爆发元年”,英伟达新方(fang)案迭代利好国产厂商。市场预期GB300机柜(gui)第四季度大量出货,当前处于液冷零(ling)部件上量的关键时间节点(dian),中(zhong)国厂商送样参(can)与度大幅提升,英伟达芯片对应的液冷市场规模(mo)将大幅增长。
潜在(zai)的液冷“主流玩家”
公开资料(liao)显示(shi),锦富技术(shu)早(zao)于2020年便将液冷技术(shu)确定(ding)为战略发展(zhan)方(fang)向。
在(zai)经历从技术(shu)储备到实体(ti)落(luo)地,再到市场切入、产能建(jian)设等步骤后,锦富技术(shu)在(zai)稳扎稳打中(zhong)进(jin)行着自己(ji)的液冷业务,并完成商业化布局。
比如通过定(ding)增、项目投资等方(fang)式扩大液冷相关产能,公司与多家头部服务器厂商、互联网(wang)公司及运营商开展(zhan)深度合作与测试,部分项目已进(jin)入批量供货阶段。
根据此次公告,锦富技术(shu)在(zai)微通道液冷技术(shu)方(fang)面已取(qu)得积极进(jin)展(zhan)。相比传统冷板,微通道技术(shu)通过缩(suo)小内部流道尺寸提升换热效率,以应对下一代更高功耗芯片需求。目前该技术(shu)已完成关键制程能力内部验证,正处于送样阶段。针对Rubin Ultra平台,公司已参(can)与前期测试与送样工作,并获得小量订单用于客(ke)户试产验证。该平台代表(biao)下一代高端AI平台,其散热方(fang)案将从模(mo)组级升级至(zhi)封装级液冷,对加工精度和焊接(jie)可靠性(xing)要求极高。
产能与订单方(fang)面,锦富技术(shu)相关液冷产能已全线排满,并已完成新一轮(lun)扩产,预计春节前投产。目前公司已实现冷板及配套(tao)品类千万级别规模(mo)出货,随着新产能释放,订单量级有望进(jin)一步提升。值得关注的是,公司在(zai)多个项目中(zhong)实现“多部件同时承接(jie)”,这不仅提升了单机价值量,更增强(qiang)了客(ke)户的依赖度。
透(tou)过此次机构调研线上交流,可以看到,液冷业务作为锦富技术(shu)近(jin)年重点(dian)培(pei)育的战略新兴业务,正处于从投入期向收获期过渡的阶段。作为液冷行业的有力竞争者,后随着液冷需求的快速扩张,或(huo)许,锦富技术(shu)将会挤身液冷“主流玩家”行列。
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