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界面新闻记(ji)者 | 李科文(wen)
界面新闻编辑 | 谢欣
界面新闻记(ji)者 | 李科文(wen)
界面新闻编辑 | 谢欣
3月25日，先声(sheng)药业公告，委任周云曙为首席(xi)执行官。同日，界面新闻记(ji)者在先声(sheng)药业2025年业绩发布会(hui)上见到，周云曙已(yi)以(yi)首席(xi)执行官身份出席(xi)活动。
在业绩发布会(hui)上，周云曙表示，先声(sheng)药业2026年的经营目标是营业收入突破100亿元，按年增(zeng)长(chang)30%；净利润突破16亿元，按年增(zeng)长(chang)30%。支撑这一(yi)目标的核心增(zeng)长(chang)来源包括先必新系列、科唯可、科赛拉、恩立(li)妥、恩泽(ze)舒，以(yi)及对外授权收入。
周云曙还表示，到2030年，先声(sheng)药业目标是营收突破200亿元，经调整净利润突破30亿元，研发投入超过40亿元。
图(tu)片来源：界面新闻获取
同日，先声(sheng)药业向(xiang)界面新闻表示，周云曙在中国领导制(zhi)药企业方面拥有丰富经验。其在恒瑞医药任职期间的成就(jiu)，体现了其能力及经验，尤其是在推动恒瑞医药向(xiang)创新药转型方面。董事会(hui)相信，其委任将大幅加(jia)强本公司在多个领域的业务发展，特别是在创新药研发及商业化方面。
界面新闻还从(cong)业绩会(hui)获悉，先声(sheng)药业已(yi)将对外授权放在更长(chang)期的业务框(kuang)架中看待，目标是把它做成系列化、常态化的增(zeng)长(chang)来源，并希(xi)望在2026年继续推动新的对外许可落地。未来，其更看重的是交易质量，包括项目授权出去之后(hou)，其还能否继续深度参与海外临床开发。
界面新闻曾报道，2020年1月，其曾接(jie)任恒瑞医药创始人孙飘(piao)阳任董事长(chang)。彼时恒瑞处于创新转型期。但仅一(yi)年半后(hou)，2021年7月，其因身体原因辞去公司董事长(chang)、总经理及董事会(hui)专门委员会(hui)相应职务。离开恒瑞医药后(hou)，其曾短暂就(jiu)职于信达生物。
2025年，先声(sheng)药业走到了创新药转型的阶(jie)段性兑现期。2025年，先声(sheng)药业实现收入77.31亿元，较去年同比增(zeng)加(jia)16.5%；实现净利润13.44亿元，较去年同比增(zeng)加(jia)86.2%。
先声(sheng)药业进入商业化阶(jie)段的创新药已(yi)有10款，合计对收入贡献占比已(yi)超8成。2025年，先声(sheng)药业创新药贡献收入63.04亿元，较去年同比增(zeng)长(chang)27.9%。
界面新闻在业绩会(hui)上了解到，先声(sheng)药业内部还对已(yi)商业化产品做了规划，分为“稳定增(zeng)长(chang)”和(he)“快(kuai)速放量”两类，并给出了对应的峰值销售(shou)预期。
恩度、艾得辛、恩维达、先必新（注射(she)剂）、先诺欣被归入“稳定增(zeng)长(chang)”，峰值销售(shou)合计约70亿元；科赛拉、恩立(li)妥、科唯可、先必新（片剂）、恩泽(ze)舒被归入“快(kuai)速放量”，峰值销售(shou)合计约85亿元。
神经科学仍是先声(sheng)药业当前最重要的业绩支柱。2025年，其神经科学领域收入27.53亿元，占总营收35.6%，较去年同比增(zeng)长(chang)26.6%。支撑该板(ban)块的核心产品仍是先必新系列。但先声(sheng)药业并未披露先必新系列在神经科学收入中的具体占比。
先必新用于治疗急性缺血(xue)性脑卒(zu)中，2020年7月在中国获批上市，2020年12月被纳入国家医保，2024年11月完成续约。2024年12月，先必新舌下片在中国获批上市，用于改善(shan)急性缺血(xue)性脑卒(zu)中导致的神经症状(zhuang)、日常生活活动能力和(he)功能障碍。
该板(ban)块的未来新增(zeng)长(chang)点则在科唯可。科唯可是一(yi)种双重食欲素(su)受体拮抗剂，过去失眠治疗药物常常面临成瘾性、宿醉感或次日残留效应等顾虑，科唯可通过调节觉醒系统来帮助入睡(shui)和(he)维持睡(shui)眠，不属于传统镇静催眠药路径。
2025年6月17日，科唯可获批在中国上市，用于治疗以(yi)入睡(shui)困难或睡(shui)眠维持困难为特征的成人失眠患者，且未被纳入精神类药品管理。基(ji)于此，科唯可虽然是处方药，却具备更强的消(xiao)费品潜力。
界面新闻在业绩会(hui)上了解到，先声(sheng)药业对科唯可的规划，不局限于院内市场，而是希(xi)望把它做成一(yi)个能够同时覆盖(gai)医院端、零售(shou)端和(he)线上渠道的具有消(xiao)费属性的药品。
自身免疫是先声(sheng)药业当前第二大业绩贡献来源。2025年，其自身免疫领域收入18.92亿元，占总营收的24.5%。但其增(zeng)幅则已(yi)陷(xian)入瓶颈，较去年仅微增(zeng)4.5%。
该板(ban)块收入仍来自艾得辛这款“老(lao)药”。艾得辛用于治疗活动性类风湿关节炎，是全球首个上市和(he)国内唯一(yi)上市的艾拉莫德药物，也是近十年唯一(yi)上市的中国自主研发的小(xiao)分子改善(shan)病情抗风湿药物。
但自身免疫领域也马上有新药补位。2025年7月，其IL-4Rα单抗乐德奇(qi)拜单抗注射(she)液的新药上市申请获国家药监局受理，拟用于治疗成人及青少年特应性皮炎。先声(sheng)药业花1.5亿元首付(fu)款和(he)最高潜在8.75亿元里程碑付(fu)款在2023年拿下这款产品大中华区权益。
可从(cong)市场格局看，这款产品后(hou)续难“卖爆”。IL-4Rα靶点在中国市场已(yi)经有成熟竞(jing)品。度普利尤单抗已(yi)覆盖(gai)6个月及以(yi)上中重度特应性皮炎人群，也获批用于12岁(sui)及以(yi)上青少年和(he)成人哮(xiao)喘(chuan)维持治疗；司普奇(qi)拜单抗也已(yi)获批成人中重度特应性皮炎，并向(xiang)慢性鼻窦炎伴(ban)鼻息肉、季节性过敏性鼻炎等2型炎症适应症拓展。
度普利尤单抗和(he)司普奇(qi)拜单抗在时间、年龄(ling)段覆盖(gai)和(he)适应症扩展上都有优(you)势。而乐德奇(qi)拜单抗的优(you)势主要落在给药频次潜力上。对先声(sheng)药业来说(shuo)，这款药后(hou)续能到什么(me)程度，关键要看定价、医保准入进展和(he)自己的商业化落地能力。
抗肿瘤则是先声(sheng)药业第三大收入板(ban)块。2025年，其抗肿瘤领域收入19.87亿元，占收入25.7%，较去年同比增(zeng)长(chang)53%。
该板(ban)块业绩支撑已(yi)不再局限于单个老(lao)产品。除恩度外，恩泽(ze)舒于2025年6月获批上市，并在上市首年进入国家医保目录；恩立(li)妥于2024年获批，并在2024年11月被纳入国家医保目录；科赛拉2022年附条件上市，2024年被纳入国家医保目录。
但这几款被市场寄予快(kuai)速放量预期的产品，销售(shou)天花板(ban)大概率都不会(hui)太(tai)高。它们都是切入相对明确的细分适应症，属于精准卡位。
以(yi)恩泽(ze)舒为例，其目前上限更像是一(yi)款妇瘤领域的重磅产品。恩泽(ze)舒于2025年6月在中国获批上市，用于铂(bo)耐药卵巢癌，2025年12月进入国家医保目录。从(cong)患者基(ji)础看，中国每(mei)年卵巢癌新发病例约6.1万例，潜在患者人群有一(yi)定规模。
此外，恩泽(ze)舒当前适应症仅限定在“铂(bo)耐药后(hou)、且接(jie)受过不超过1种系统治疗的复发性卵巢癌、输卵管癌或原发性腹膜癌”。这也决(jue)定了它单个患者价值高，临床支付(fu)逻辑清晰，但市场天花板(ban)明显。
先声(sheng)药业也在推进恩泽(ze)舒三线难治性转移性结直肠癌的Ib/III期临床。一(yi)旦它从(cong)妇瘤专科药走向(xiang)更大的实体瘤市场，天花板(ban)才有被再次打(da)开的可能性。
抗肿瘤板(ban)块后(hou)续的增(zeng)长(chang)空间关键看两件事：是否有新产品上市，商业化的产品能否获批新适应症。
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