然而，市场(chang)的关注点(dian)不只停留在“举座红”的数据上，还有关注2026年险资投向以及2025年四(si)序度(du)为(wei)何(he)会(hui)涌现亏损(sun)等问题。2026年3月26日，中国人寿(shou)管理层在业绩公布会(hui)上，对这些问题给出了答案。

总投资收益率6.09%权(quan)益投资是输赢手、固收投资是压(ya)舱石

中国人寿(shou)2025年净利润高增背后跟其高投资收益息息相干。年报数据显示，截至2025年12月31日，中国人寿(shou)投资资产达74237.05亿元，较2024年底增长12.3%，债券、定期存款、债务型金融(rong)产物等品种(zhong)设置(zhi)比例基(ji)础保持(chi)波动，股票和基(ji)金（不包罗泉币市场(chang)基(ji)金）设置(zhi)比例由2024年底的12.18%上升至16.89%,首要缘(yuan)故原由是公司掌控市场(chang)机(ji)会(hui)坚决加大权(quan)益投资力度(du)，权(quan)益投资规模显著提(ti)升。

2025年，中国人寿(shou)实现总投资收益3876.94亿元，较2024年同期添加794.43亿元；总投资收益率为(wei)6.09%，较2024年同期上升59个(ge)基(ji)点(dian)。

“2025年公司投资获得了近(jin)年来最好的成绩，总投资收益率6.09%，同比增长25.8%，应该说是在高基(ji)数的底子上实现了高增长。”中国人寿(shou)副总裁(cai)兼董事会(hui)秘书刘晖表示，这样的投资业绩得益于中国经济高质量发展，也得益于资本市场(chang)的回稳向温和公司长期以来坚持(chi)价值投资、稳健投资理念开展的计谋布局。同时，也得益于我们(men)对于2025年市场(chang)的正确分(fen)析(xi)研(yan)判，以及灵(ling)活的战术操作。

谈及投资策略，刘晖表示，权(quan)益投资是提(ti)升收益的输赢手，固收投资是波动收益的压(ya)舱石，另类投资是丰富收益的增长极。2025年，中国人寿(shou)积极推进中长期资金入(ru)市，抓住市场(chang)有利机(ji)会(hui)，计谋性提(ti)升权(quan)益比例5个(ge)百分(fen)点(dian)，重点(dian)布局新质临盆力和高股息优良(liang)资产。权(quan)益整体投资规模超过1.2万亿元。同时，长期稳健开展固收设置(zhi)，已积累了3万亿元长期优良(liang)资产，在低利率环境下，进一步加强(qiang)计谋设置(zhi)和自动管理，资负匹(pi)配(pei)不断优化，固收底仓连(lian)续(xu)夯实。别的，充分(fen)施(shi)展长期资本、耐烦资本优势，加大产物创新和策略创新，构建全品种(zhong)、全性命周期的另类投资生态，整体另类投资规模超万亿元，打开长期增漫空间。

对于2026年的股权(quan)投资策略，刘晖表示中国人寿(shou)将聚焦三大偏向：一是AI和半导体行业，二(er)是大康健和生物医药范畴，三是绿色能(neng)源(yuan)和新基(ji)建，深耕风电、核电及新型储能(neng)等范畴。“‘十五五’规划(hua)为(wei)保险资金的股权(quan)投资打开了一个(ge)广漠的计谋空间，九大计谋性新兴(xing)产业、六大未来产业代表了中国经济新旧动能(neng)转换的焦点(dian)偏向，也是孕育未来焦点(dian)资产的沃(wo)土，哪里代表中国的未来我们(men)的长期资金就将流向哪里。”刘晖表示。

亏损(sun)系资本市场(chang)回调所致未来五年仍是黄金计谋期

尽(jin)管中国人寿(shou)各项指标实现高增，但受2025年第四(si)序度(du)股债市场(chang)震(zhen)荡加剧，公道(dao)价值更改损(sun)益明显收窄，其单季净亏损(sun)137.26亿元。

对此，中国人寿(shou)总裁(cai)利明光表示，当前(qian)寿(shou)险公司大部分(fen)投资资产和保险条约负债需按当前(qian)市场(chang)价值计量，市场(chang)价值变更会(hui)反映在利润表或(huo)资产负债表上，因此净利润和净资产随市场(chang)波动而涌现变更，属于正常景象和行业常态。

利明光指出，中国人寿(shou)2025年第四(si)序度(du)净利润为(wei)负，首如果由于资本市场(chang)在第四(si)序度(du)发生布局性调整，公司持(chi)有的部分(fen)股票和基(ji)金涌现回调所致，这类波动大部分(fen)是阶段(duan)性的，反映的是资本市场(chang)变更，并(bing)不代表公司长期谋划(hua)趋向。

他进一步指出，寿(shou)险公司具(ju)有长周期、跨周期谋划(hua)特征，中国人寿(shou)的投资是价值投资、长期投资，资产负债管理和投资管理都应放(fang)在更长周期内观察，建议(yi)大家减少对单季度(du)利润的过度(du)解读。中国人寿(shou)不停坚持(chi)长期主义，坚持(chi)“资负联动”，不断提(ti)升长周期和跨周期的管理能(neng)力，积极为(wei)投资者创造可连(lian)续(xu)的价值。我国经济底子稳、优势多、韧性强(qiang)、潜力大，长期向好的支撑(cheng)前(qian)提(ti)和基(ji)础趋向没有变，将为(wei)公司的发展奠定坚实的底子。

与此同时，蔡希(xi)良(liang)表示，尽(jin)管“十五五”时期外(wai)部环境仍然复杂多变，但未来五年仍是中国人寿(shou)大有可为(wei)的黄金计谋机(ji)遇期，蕴含“四(si)大红利”：

一是经济环境红利。“十五五”规划(hua)纲要指出，未来五年要“为(wei)到2035年人均国内临盆总值比2020年翻一番、达到中等发达国家水平(ping)打好底子”，我国经济的底子稳、优势多、韧性强(qiang)、潜力大，长期向好的支撑(cheng)前(qian)提(ti)和基(ji)础趋向没有变，这将为(wei)行业发展奠定最坚实的底子。

二(er)是政策红利。“十五五”规划(hua)纲要27次提(ti)及“保险”，明确提(ti)出“充分(fen)施(shi)展贸(mao)易医疗保险增补(bu)保障作用”“大力发展贸(mao)易养老(lao)保险”“践诺长期护(hu)理保险”等安排(pai)，保险行业迎来重大机(ji)遇。同时，“防(fang)风险、强(qiang)监管、促高质量发展”成为(wei)行业发展的主线。跟着“报行合一”、预定利率静态调零件制、康健险新规等监管政策连(lian)续(xu)深化，行业发展连(lian)续(xu)向好，这将愈来愈有利于谋划(hua)规范、稳健的市场(chang)主体。

三是需求红利。我国的保险深度(du)、密度(du)仅(jin)相称于全球平(ping)均水平(ping)的60%，保险业总资产占金融(rong)业总资产的比重不敷10%，第三支柱发展仍然处(chu)于起步阶段(duan)，规模、占比、替代率等范畴与发达市场(chang)比拟均对照低，贸(mao)易康健险赔付在卫生总费用中的占比也有很大提(ti)升空间，群众大众高品质的康健、养老(lao)、财务管理的需求更加急迫，为(wei)行业发展供应广漠空间。

四(si)是科(ke)技红利。以人工智能(neng)为(wei)代表的数智技术将会(hui)深层次赋能(neng)保险谋划(hua)的各个(ge)环节，推动行业临盆效率显著提(ti)升，客群局限与可保边境大幅扩大，构造运行的形式深度(du)重塑(su)。

逐日经济新闻